利潤壓縮 營收減少百萬 261家茅台經銷商退出

今年一季度，有261家茅台經銷商退出。究其原因，在市場不振大環境下，貴州茅台改變了經營策略，茅台經銷商的利潤被壓縮，經銷商平均營收減少101萬元（人民幣，下同）。

界面新聞5月12日報道，貴州茅台披露的經營數據顯示，今年一季度，單個茅台經銷商平均營收約1097.3萬元；而在去年同期，單個經銷商的季度平均營收約1198.42萬元。相比之下，茅台經銷商收入同比減少101.12萬元，下滑8.44%。

造成經銷商收入減少，主要是今年3月末，茅台對飛天茅台（53度500ml）進行價格調整。公開資料顯示，貴州茅台3月末將出廠價每瓶提高100元至1269元，而零售指導價僅上調40元至1539元。這種出廠價多漲、零售價少漲的「不對稱調整」，從源頭壓縮了經銷商的單瓶利潤空間。

界面新聞表示，在此之前，經銷商以1169元/瓶拿貨，按1499元指導價乃至更高的市場價銷售，單瓶差價至少為330元；3月份調價後，拿貨價和指導價之間的單瓶差價縮減至270元，減少60元，利潤至少被壓縮18%。再加上飛天茅台市場行情走弱，即使廠商漲價，經銷商也不敢跟著漲。

據《國際金融報》報道，廠方將飛天茅台零售價上漲40元後，很多煙酒店老闆並沒有維持相應的升幅，一部份門店漲價10元～30元，也有店選擇不漲價，因為「漲多了不好賣」。

另外，也有觀點認為貴州茅台改變經營方式，也打擊了經銷商。

過去，貴州茅台銷售主要依靠經銷商，經銷商拿貨後在市場販賣，這樣減少了貴州茅台佔壓的資金，但因為經銷商可以決定茅台的零售價格，所以不同經銷商零售價有差異。這種經營模式在茅台酒市場火熱時沒甚麼問題。但一旦市場下滑，經銷商為了周轉資金，不得不打折促銷，去年和今年，就多次出現了茅台酒零售價低於批發價的倒掛現象。

對此，貴州茅台採取了在官方平台推出茅台酒直銷。2025年，茅台的直銷渠道首次超越批發代理，兩個渠道的營收差距為3億元，佔比是5：5。今年第一季度，貴州茅台直銷渠道營收295億元，佔比接近54%，顯著高於批發渠道的243.82億元。