日本眾議院大選不只是政治版圖的改寫，也在第一時間反映到金融市場的價格變動。首相高市早苗帶領自民黨在465席中拿下316席，創下戰後單一政黨獲席位數最高紀錄，市場迅速解讀這場壓倒性勝利為政策穩定與財政擴張帶來的訊號，資金流向風險資產，日本股市隨即出現慶祝行情。

選後第一個交易日，日經指數一度衝破57,000點並收漲約3.9%，創下歷史新高，市場普遍認為選舉結果代表日本將走向更積極的財政政策與經濟刺激路線。 多家投行同步上調日本股市展望，甚至把年底目標調升至61,000點，反映國際資金對政策穩定與成長預期的重新定價。

這波股市上漲背後，是選民對高市親商政策的授權。高市在選前提出暫停食品消費稅2年的政策，並搭配擴張性財政與公共投資計劃，市場認為這種減稅與支出並行的政策組合，將為長期停滯的日本經濟注入新的成長動能。投資機構普遍認為，政治穩定與政策延續性，將強化日本風險性資產的吸引力，也讓資金更願意押注日本經濟復甦。

在股市上漲的同時，匯市與債市則呈現不同反應。市場預期財政支出擴大與減稅措施將推升通脹與赤字壓力，導致日圓走弱與公債價格承壓，形成典型的「股強、匯弱、債跌」高市交易格局。部份市場分析甚至預測，在財政刺激與利率差距仍大的情況下，日圓兌美元可能回測接近160的水準，顯示市場對政策帶來成長動能抱持樂觀，同時也反映對財政紀律的疑慮。

市場反應其實是一種用資金投票的結果。選民在選票上支持減稅與擴張政策，資本市場則在價格上表達對經濟復甦的期待。股市創高代表資金押注企業獲利成長與內需回溫，匯率走弱則反映寬鬆財政與利差因素帶來的資本流動變化。這種股匯分歧的走勢，正是典型的刺激型政策市場反應。

對台灣而言，這場股匯震盪不只是日本內部的財經議題，而是區域經濟結構正在調整的訊號。當日本以減稅與公共投資重新啟動內需成長，半導體、設備與高階製造供應鏈的合作空間將同步擴大。日圓偏弱也可能帶動日本企業加速對外投資，台灣在高科技製造與供應鏈整合中的角色將更加重要。

高市早苗的壓倒性勝選，讓日本進入政治權力集中與政策方向明確的新階段。市場用股價上漲與匯率調整回應這場政治變局，顯示投資者對經濟復甦抱持期待，也對財政風險保持警戒。這種同時存在樂觀與疑慮的市場訊號，正是高市經濟學真正的起點，也是台灣觀察日本未來經濟走向的重要風向球。#

（作者楊聰榮為澳洲國立大學亞太研究博士，中台灣教授協會理事長、任教於台灣師範大學，著有太平洋國家研究新論、東南亞國家研究引論）

本文僅代表作者本人觀點，並不一定反映《大紀元時報》立場。

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