外媒分析，因為COVID-19封鎖、房地產危機，加上夏季乾旱造成的停電停工，使中國需求下降。如今，隨著人民幣價格快速貶值，可能將進一步衝擊全球商品價格。

彭博社指出，雖然由於俄烏戰爭導致能源成本高漲，連帶造成全球商品價格上漲，但隨著世界經濟放緩，消費正在下降。

報道指出，中國與其它國家一樣，通常以美元購買原材料。因此，當人民幣兌美元匯率降至7美元或以下時，將增加中國進口商的成本，進一步壓制需求，迫使價格繼續下跌。

這對中國是最大買家的大宗商品，如原油或銅，是一個不利因素；對中國進口商佔大部份需求的市場，如鐵礦石或大豆，更是如此。

上海東吳玖盈投資管理公司的商品交易和研究主管Jia Zheng表示，短期來看，人民幣貶值的直接影響應該不大，因為中國大部份採購是通過長期交易進行的。

但她說，若人民幣長期疲弱將影響未來的合同，同時也會影響現貨市場。

彭博社指出，在過去的一個月裏，人民幣對美元的匯率已下跌了約3%，今年的跌幅已超過了8%。

人民幣走貶也可能成為大宗商品融資的一個問題。因為，中國交易商會以美元借款進行採購，人民幣下跌正使他們面臨融資成本上升的問題。

然而，人民幣貶值對中國經濟是一個複雜因素。因為，中國出口商可能從貨幣疲弱中獲益，儘管在全球商品市場中，中國鮮少作為世界其它國家的主要供應商，但包括鋁、稀土和太陽能電池板等，中國供應了國際市場。

此外，許多以加工出口為導向的中國製造商也可能受益，並進一步提振國內需求。這使得人民幣疲弱對中國經濟影響，更難以被量化。

中金公司分析師郭朝輝（Chaohui Guo）說：「這對以出口為重點的公司來說，是一個福音，它們將通過運送更多成品而獲益，而進口商將面臨原材料成本的上升。」

「很難說誰是真正的贏家，誰是輸家。」郭朝輝說。

人民幣最近跌到了兩年多以來的最低點。目前，中國央行正通過強勢中間價進行頑強抵抗，已連續12個交易日設定了強於預期的定盤價，並降低了銀行的外幣儲備率，希望支撐人民幣價格。

但市場對人民幣的信心仍然不佳，在現貨市場上，人民幣正以5月以來的最大折價交易。

一些分析師表示，因為中共當局正努力穩定人民幣匯率。這表明，中國利率近期的下行空間有限。特別是在8月份中國央行意外減息，引發人民幣大量拋售之後。

雖然人行官員表示，他們有足夠的貨幣政策空間來採取行動，但央行可能不得不在促進增長和保持貨幣穩定這兩個目標之間取得平衡。

美聯儲積極加息，導致了美國國債收益率飆升，本周10年期美國債券與中國債券之間的差距擴大到超過70個基點，這是2009年以來的最大值。如果差距近一步擴大，將使以人民幣計價的資產對外國投資者沒有吸引力，促使資金大幅外流。#

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