大多數經濟評論家認為，當一個經濟體開始經歷困難時期時，中央銀行應通過大幅增加貨幣供應量來支持經濟。他們的觀點是，增加貨幣供應量有助於加大消費者對商品和服務的需求，從而促進經濟增長。
在這種思維方式中，經濟活動是以貨幣的「循環流動」（circular flow）來呈現的。具體而言，一個人的支出成為另一個人收入的一部份，而另一個人的支出又成為這個人收入的一部份。因此，這些經濟評論家認為，如果一個人減少支出，就會使另一些人的經濟狀況惡化；而反過來這些人也會減少他們的支出。
按照這種邏輯，為了防止經濟衰退進入失控狀態，中央銀行應該介入並增加貨幣供應量，以填補私營部門支出方面的缺口。如果消費者個人口袋裏的錢多了，那麼他們就有可能增加在商品和服務方面的支出。由此推斷，需求的增加將會加強供給，也就是促進商品和服務的生產。他們認為，一旦貨幣循環流動得以恢復，一切都有可能恢復正常，經濟也將重新實現健康增長。
在市場經濟中，財富創造者並不會生產所有產品來滿足自己的消費需求。他們把生產的部份產品用於交換他人生產的產品。簡而言之，就是以物換物。在進行交換之前，人們必須首先生產商品，生產必須先於消費。增加商品和服務的產出能夠提高人們對商品和服務的需求，這就是人們所說的「供給創造需求」（supply creates demand）。一個人能夠生產的商品越多，他能夠需求（即獲取）的商品也就越多。換而言之，即使人們使用貨幣換取商品或服務，他們接受貨幣不是因為貨幣本身的價值，而是因為貨幣可以讓他們購買其它的商品和服務。然而，如果不增加新的商品的生產，僅僅印鈔就變成了人為地增加對現有商品的需求。
如此說來，經濟增長的關鍵其實在於增加供應（即產出消費者所重視或需求的商品和服務）。貨幣的作用只是為商品和服務的支付提供便利。從本質上來說，消費者最終是用其它商品和服務來支付他們所需要的商品和服務。因此，為了能夠購買商品，個人必須生產和交換其它有價值的商品。例如，麵包師用他生產的麵包換錢，但只是因為這些錢可以在當時或以後用來購買其它東西。如果他買了一雙鞋子，他不是用錢來購買鞋子，而是用他生產的麵包來買鞋。在這個例子當中，錢的作用是使麵包師能夠進行這種麵包和鞋子的交換。
在一個自由的市場裏面，消費和生產兩者之間相互協調的可能性很大。這就意味著在其它條件相同的情況下，消費有可能得到生產的充份支持。在自由市場經濟中，個人以財富交換財富（即以商品和服務交換其它商品和服務），因此，實現消費的前提條件是生產和交換。
因此，在沒有增加相應生產的情況下，任何增加消費的嘗試都是不可行的，都會耗盡以前節省下來的生產，甚至可能會犧牲他人的利益。這就是中央銀行貨幣通脹的作用。貨幣通脹產生了沒有生產支持的新需求。這種需求一旦產生，就會破壞生產和現有的儲蓄，就會反過來削弱資本的形成，抑制經濟的增長。通貨膨脹的貨幣政策將導致在交換中有了付出，卻一無所獲。僅僅通過人為地進行貨幣膨脹來「刺激需求」，的確會刺激某些經濟活動，但卻不會帶來真正的經濟增長。
也就是說，不是貨幣，而是生產和儲蓄促成了資本投資，即對生產結構（通常是更好的工具和機械）的投資。有了更好的工具和機械，就有可能提高生產力和效率，降低成本，從而降低最終消費品的價格。這正是經濟增長的意義所在。
因此，與許多流行的觀點恰恰相反的是，通過通貨膨脹來刺激更多的需求和消費，實際上會抑制經濟增長，而不是促進經濟增長。事實上，它通過破壞先前的生產、儲蓄和投資，使得經濟增長出現倒退。這將進一步削弱產生真正經濟增長的源泉。
如果真正的經濟增長可以簡單地通過人為地向系統中注入新的貨幣來實現，也就是人為地刺激需求，同時破壞生產、儲蓄和資本投資，那麼貧困問題早就已經解決了。畢竟，每個人都知道如何去需求和消費。在過去，擴張性的貨幣政策似乎確實能實現經濟增長，這裏面一個重要原因是，實際生產的速度超過了人為增長的速度。然而，如果通脹永遠持續下去，那就不可避免地會出現大規模物價上漲，甚至摧毀貨幣體系。因此，一旦通脹性貨幣政策放緩或停止，經濟就會陷入衰退。此時，中央銀行再試圖通過通貨膨脹將經濟拖出衰退的困境，情況只會變得更加糟糕。
人為經濟增長來源的崩潰會暴露商業銀行的部份準備金貸款，增加銀行擠提的風險。因此，為了保護自己，銀行減少了因通貨膨脹而產生的信貸。在這種情況下，即使中央銀行進一步增加貨幣供應量，也不太可能鼓勵銀行提供更多貸款。銀行很可能只同意向信譽良好的企業貸款。然而，隨著經濟衰退的加劇，要找到大量信用記錄良好的借款人就變得難上加難。此外，由於實行低利率政策，在風險不斷增加的背景之下，低利率回報進一步削弱了銀行擴大信貸的意願。所有這些都對貨幣存量造成了下行壓力。因此，中央銀行可能會發現，儘管試圖增加貨幣供應，然而經濟活動中的貨幣供應量將開始下降。
顯然，中央銀行可以通過一輪激進的通貨膨脹來抵消這種下降。中央銀行可以將政府支出貨幣化。它還可以向全國每個公民郵寄支票。然而，所有這些做法只會進一步削弱真正意義上的生產、儲蓄和資本投資等。
在這種情況下，人們往往認為政府和中央銀行肯定應該「做點甚麼」來防止經濟惡化；然而，中央銀行和政府都沒有任何資源來發展經濟。事實上，中央銀行和政府都不是財富的創造者，它們只是依靠從創造財富的私營部門轉移資源來支撐運作。政府或中央銀行採取的任何行動，都必然涉及從私營經濟中攫取資源，而這種攫取只會進一步扭曲正常的生產結構。也就是說，政府或中央銀行可以採取的任何措施，都是以犧牲財富的創造為代價的。
不過，也有人認為，通貨膨脹的貨幣政策會營造財富和生產增加的暫時繁榮的假象，從而刺激對商品和服務的需求。由此帶來的需求增加也會引發供給（即商品和服務的產出）的增加。然而不可忽略的是，如果不增加穩定的生產，人為地刺激需求只會破壞經濟增長。如果儲蓄沒有增加，就不可能提振商品和服務的生產，從而也就不可能增加真正的需求。在經濟活動中，如果生產商品和服務的能力受到破壞，即使刺激需求也無法彌補損失。
一言以蔽之，通過通貨膨脹增加貨幣供應量是不可能實現經濟增長的。貨幣供應量的增加只會帶來消費的增加，而生產卻不會增加，這就會削弱儲蓄的形成，從而影響經濟增長。
本文刊自總部位於阿拉巴馬州的米塞斯研究所（Mises Institute）網站Mises.org。#
作者簡介：
法蘭克‧肖斯塔克（Frank Shostak）博士，是總部位於阿拉巴馬州的米塞斯研究所（Mises Institute）的聯繫學者。他創立的諮詢公司「應用奧地利學派經濟學」（Applied Austrian School Economics）提供對金融市場和全球經濟的深入評估和報告。他曾在南非的比勒陀利亞大學（University of Pretoria）和威特瓦特斯蘭德大學（Witwatersrand University，也譯為金山大學）商學院任教。
原文： Can Money Supply Growth Cause Economic Growth？刊登於英文《大紀元時報》。
本文僅代表作者本人觀點，並不一定反映《大紀元時報》立場。
----------------------
🎯 專題：中共海外升級攻擊法輪功
https://hk.epochtimes.com/category/專題/中共海外升級攻擊法輪功
----------------------
【不忘初衷 延續真相】
📰周末版復印 支持購買👇🏻
http://epochtimeshk.org/stores
🔔下載大紀元App 接收即時新聞通知
🍎iOS：https://bit.ly/epochhkios
🤖Android：https://bit.ly/epochhkand
