霍爾木茲海峽如今的航運風險極高，油輪不只要面對軍事攻擊、誤擊與無人機／飛彈威脅，還要承受臨時封鎖、護航限制與電子干擾帶來的航行不確定性。近期在伊拉克水域，兩艘油輪曾被縱火，據報至少一名印度藉船員死亡；在霍爾木茲附近，另有油輪遭投射物擊中，顯示這條航道的風險並非理論上的「緊張」，而是已經落到真實船隻身上。霍爾木茲海峽又是全球能源供應的核心通道，平日通過的原油與凝析油約達每日2,000萬至2,100萬桶（根據國際能源署，IEA），因此只要局勢升溫，市場就會立刻反映在油價、保費和船東報價上。
那麼，油輪為什麼還是要冒險通過？答案很簡單：錢夠多。超大型油輪（VLCC）可載約200萬桶原油，而今年相關航線的日租金曾由約5萬美元飆升至20萬美元以上，甚至在緊張時期一度衝到約42.4萬美元一日（根據波羅的海交易所數據）；這意味著船東與油運公司只要成功完成一趟高價航程，收入就可能非常可觀。但同時，自2026年4月起，有報道指伊朗與阿曼擬對通過海峽的船舶徵收臨時性或永久性的「安全通行費」，針對VLCC的報價基準為每桶1美元或每趟200萬美元。此外，目前的保費已從船舶價值的0.25%飆升到7.5%至10%。一艘價值1.5億美元的油輪，單次過境的保費可能就高達1,000萬至1,500萬美元。因此真正落到船東手上的淨利才是重點，他們若然決定出船，誓必mark up租金以補償變數與風險。
中東海峽爆炸案例
近月最受關注的案例之一，是伊拉克水域兩艘油輪被點燃，火球照亮夜空，並造成至少一名船員死亡，這被視為衝突升級的重要訊號。另一宗事件發生在霍爾木茲附近，一艘停泊在阿聯酋富查伊拉外海的油輪遭投射物擊中，雖然只造成輕微損傷，但已足以讓市場更加緊張。路透社亦指出，在近兩周內，至少有22艘民用船隻，包括油輪、貨櫃船與散貨船，曾遭攻擊。
冒險走一趟賺多少
真實市場裡，船東通常不是只收「一口價」，而是要看航線、油種、季節、船齡與風險附加費；2026年初，從中東到中國的VLCC基準日租金已升至約20.6萬美元，之後在霍爾木茲緊張局勢下更曾飆到約42.4萬美元一日。 以一趟中東到亞洲的往返航程若需20至30天粗估，總收入可能落在約400萬至1,200萬美元區間，但如上述所指這不是淨利，因為戰爭風險保險、額外安保、繞航、延誤和港口等待都會吃掉很大一部份。
為何仍要take risk跑？
首先很有可能是為了「國家任務，不得不跑」，另外如果計到數、托到價、填到開支，有機會大賺，所謂「富貴險中求」。高風險往往帶來高回報，尤其在供應鏈極度吃緊時（自2026年2月底戰爭爆發以來，通過海峽的日均船流量已從約138艘減少至僅5至6艘，降幅達95%）。對油公司來說，霍爾木茲是繞不開的關口，因為它承載了全球約20%的海運石油流量；即使有替代管道，也不足以完全替代這條通道。對船東而言，只要能在風險可控的前提下完成一趟，賺到的可能不是「正常行情」的錢，而是危機溢價。@
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