中國各省下調2025年CPI目標 專家解析

中國經濟持續低迷不振，一段時間以來，居民消費不足，反過來遏制經濟復甦。近期，中國27個省將居民消費價格指數（CPI）漲幅目標從3%下調至2%，專家指，刺激居民消費和提振內需面臨挑戰，生產、消費全面萎縮，中國經濟面臨前所未有的嚴峻情況。

此外，中信證券研究報告稱，在中性情景下，預計2025年CPI和PPI均值分別錄得0.3%、-1.4%。

1月9日，中共國家統計局發布的CPI與PPI數據顯示，受持續疲弱的內需拖累，2024年全年CPI上漲0.2%，與2023年同期持平，遠低於2024年3%左右的官方目標。2024年全年，全國工業生產者出廠價格指數（PPI）同比下降2.2%。

截至1月20日，2025年31個省份人代會已悉數開幕，除雲南外，其它30個省份均在政府工作報告中設置了居民價格漲幅目標。西藏延續此前的3%以內、湖南提出「漲幅與全國一致」、山東提出「居民消費價格保持合理水平」，其餘27個省份均將這一目標設定為2%左右。

1月20日，台灣南華大學國際事務與企業學系專任副教授孫國祥對《大紀元》表示，中國各省將CPI漲幅目標下調至2%左右，反映出對當前經濟和通脹形勢的一些觀察和政策意圖。

他說：「此次下調CPI目標顯示中國各地政府對低通脹（甚至可能是通縮）狀態的關注。目標調低，避免設定過高的通脹目標引發信心問題。更低的目標或許也反映了地方政府希望降低因未達標而帶來的預期管理風險。下調目標間接顯示出，刺激居民消費和提振內需仍是政策重點，但實現這一目標面臨挑戰。」

孫國祥認為，除需求低迷外，供給側的結構性問題（如過剩產能壓力、成本上升和價格壓力）同樣對PPI和CPI形成壓制，「CPI目標下調說明當前中國經濟增長雖然保持正向，但內需不足、價格壓力低迷的挑戰仍然顯著。」

《大紀元》專欄作家王赫對《大紀元》表示，中國經濟大幅衰退，大家都不願消費，CPI增長根本不可能到3%的，各地政府下調百分之一個點。但問題是，對全國絕大部份省份來說的話，2%都不可能做到，2024年全國CPI漲幅也只有0.2%，物價水平基本上原地踏步。

「消費不足就是整個經濟增長停滯，還可能走向通貨緊縮，這是非常麻煩的事情。」他說，「PPI負增長，它對中國經濟發展打擊很大。這種情況下，生產、消費全面處於非常緊張的狀態。這都是中國經濟以前沒有碰到的情況。」

王赫表示，「我們用一句話說，今年是過去10年最差的一年，但會是未來10年最好的一年，整個中國的經濟走勢、大方向是衰退。所以，各種矛盾會非常激盪，國內外處境，特別是國際經濟處境會越來越嚴峻。整個經濟不好，老百姓就業就會成大問題，中共當局出台經濟政策基本失效了。」

對此，中信證券研究報告稱，在樂觀、中性、悲觀三種情景下，預計2025年CPI均值分別錄得1.1%、0.3%、-0.6%；PPI均值分別錄得-0.8%、-1.4%、-2.1%。

就2024年CPI與PPI運行情況，及2025年通脹形勢分析，中信證券研究報告作出結論稱：

1. 本輪「低通脹」涉及的行業與經濟部門更為廣泛，存在「量價顯著背離」「居民消費需求不足導致CPI偏弱壓力較大」「第三產業平減指數轉負」「內外需部門價格均弱」等四個不同於以往價格周期的獨特特徵。

2. 2024年拖累CPI的因素主要是耐用消費品、租賃房房租和餐飲鏈相關的部份鮮活食品價格（以牛肉為代表）；拖累PPI的因素主要是與房地產基建密切相關的黑色系行業，及「供需錯配」較為顯著的部份中游裝備製造行業。

3. 2025年核心CPI的持續回暖取決於居民消費需求的實質性改善，PPI轉正或需依賴更大規模供給側政策配合。中性情景下，預計CPI和PPI均值分別錄得0.3%、-1.4%。宏觀經濟運行方面，「促消費」與「搶出口」帶動2024年四季度增速大幅回升。#

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