6月9日，中共國家統計局發佈了今年5月份的居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI），其中CPI按年同比上漲1.3%，創下8個月高點，PPI同比上漲9.0%，為逾12年半高位。

數據顯示，CPI同比上漲1.3%，低於路透調查預估中值1.6%，但依然創去年9月以來最高水平； PPI同比上漲9%，高於路透調查預估中值8.5%，並創2008年9月以來最高水平，當時為9.1%。

環比來看，CPI按月下降下0.2%，PPI按月上漲1.6%。

CPI中食品價格按年上漲0.3%，非食品價格按年上漲1.6%；扣除食品和能源的核心CPI按年上漲0.9%，上月為0.7%。

路透社對此表示，5月食品價格超預期下降，導致當月CPI按年漲幅低於預期，CPI已經連續三個月正增長且漲幅持續擴大。分析人士預計，短期豬肉價格下跌，預計繼續拖累CPI，但隨總需求恢復，下半年CPI中樞將上行1%～2%區間。

《香港經濟日報》引述中原銀行首席經濟學家王軍的分析說，如果大宗商品等上游價格在下半年持續高位運行，從大宗商品到CPI的部份傳導也會發生，預計下半年CPI的運行中樞較上半年有所上升，預計始終在1%以上水平運行，全年則料穩定在1.5%～2%區間。

中共國家信息中心一位不願具名的專家稱：「CPI漲幅比較平和，下半年可能會逐漸走高，四季度可能是高點……PPI的上漲雖在意料中，但漲幅確實偏快，也表明中國輸入性通脹壓力仍較大。」

數據顯示，5月份，PPI同比上漲9.0%，漲幅比4月份擴大2.2個百分點。《證券日報》對此表示，生產資料價格上漲是帶動PPI同比漲幅創新高的主要原因。

國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示，5月份PPI9%的同比漲幅中，新漲價影響約為6個百分點，擴大1.7個百分點。紅塔證券首席經濟學家李奇霖表示，5月份生產資料和生活資料漲幅的差距進一步走闊，達到了11.5%，創下了歷史新高。

財經評論員王劍對此表示，CPI上漲1.3%，PPI上漲9.0%，顯示市場沒有消化PPI的漲幅，市場購買能力低，企業不能把原材料的漲價傳導到產品上去，這對企業的壓力很大。

對於未來PPI走向，有業界人士表示，PPI漲幅的高點已經或接近形成，後期會漸進回落，PPI同比數據可能在9月份～10月份見頂回落。中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東表示，從近期國際大宗商品價格的走勢看，其上漲動能已經減弱，預計三季度會進入拐點，由此可以推知PPI後續將經歷一個高點然後逐步回落。

民生銀行宏觀分析師應習文也認為，PPI將在二、三季度形成一個較高的平台，並於第四季開始回落。

但是，渣打銀行中國高級經濟師李煒認為，市場可能低估了中國的通脹風險，今年通脹上漲幅度可能大於市場預期，持續時間可能長於市場預期，PPI上漲的動能可能要持續到四季度，高點也在四季度，預計會超過9%。

他表示，除了豬肉，其它價格都在漲，只是漲幅強弱罷了。去年底以來大宗商品價格大幅上漲正在加速向製造業產成品價格傳導。在全球經濟復甦的支撐下，預計大宗商品價格還有上行空間。渣打將2021年中國CPI通脹預測由0.9%上調至1.5%，PPI預測從3.8%上調至6.8%。

美國之音引用倫敦凱投宏觀的中國經濟分析師朱利安·埃文斯-普里查德（Julian Evans-Pritchard）的觀點表示：生產者價格通脹在繼續上漲，達到了2008年9月以來的最高點。不過，數據中有些跡象顯示，消費電子產品的製造商面臨的通脹上漲壓力可能開始減緩。#

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