中國5月份居民消費價格漲幅低於預期，工業生產者出廠價格連續第20個月下降，表明中國目前的刺激措施效果不彰，內需依然疲弱。

中共國家統計局周三（6月12日）表示，5月份居民消費價格指數（CPI）同比上漲0.3%，連續第四個月在零上方徘徊，低於經濟學家預期中值0.4%。工業生產者出廠價格（PPI）延續了自2022年底開始的連續緊縮。

疲弱的價格加劇了要求當局刺激需求的呼聲。

剔除波動較大的食品和能源價格後，核心通脹上升了0.6%。PPI在4月份下降2.5%之後，5月份略有改善，同比下降1.4%，但這主要是由於大宗商品價格上漲所致。

保銀資產管理公司（Pinpoint Asset Management）首席經濟學家張智威（Zhiwei Zhang）表示：「通貨緊縮壓力尚未消退。」

「PPI的改善，主要是由銅和黃金等大宗商品價格推動的，這不是反映中國內需改善。」張智威表示。

他指出，5月CPI環比下降0.1%，支持了這樣的看法。

「為了更有效地提振內需，（北京當局）可能需要採取涵蓋財政、貨幣和房地產領域，更全面、更積極的政策。」張智威表示。

儘管嚴格的「清零」防疫措施已於2022年底結束，但中國經濟仍難以復甦，這主要是由於曠日持久的房地產危機，對投資者、企業和消費者信心產生了連鎖反應。

在房地產長期低迷和就業市場黯淡之際，北京一直在努力刺激家庭支出增長。但截至今年1月，中國已出現了自2008全球金融危機以來最長的連續通貨緊縮。

PPI下降擠壓了企業利潤，使他們不願投資。此外，消費者還可能因預期未來商品會更便宜而更加不願消費。

彭博經濟研究（Bloomberg Economics）經濟學家曲天石（David Qu）表示：「又一個月的消費者物價數據疲弱，這清楚表明，需要更多的刺激措施來提振中國內需。」

長期以來，中國工業企業一直面臨獲利成長放緩的困境。與此同時，外國政府也不斷譴責中共政策導致產能過剩，包括電池製造、電動車、太陽能板等行業也陷入了激烈的價格競爭。

澳新銀行（ANZ）首席中國經濟學家楊宇霆（Raymond Yeung）表示，中共當局為回應這些擔憂，可能採取抑制產能過剩的舉措，這或許有助於緩解PPI通縮。

「但我們認為，解決價格下行壓力的關鍵在於重振內需」，楊宇霆說，「由於房地產困境依然頑固，低通脹似乎已成常態。」

接受彭博社調查的經濟學家預測，今年中國消費價格將上漲0.7%，與3%的官方目標相去甚遠。#

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