10月8日,號稱「系統落實一攬子增量政策」的中共國家發改委新聞發布會,令人大失所望。發布會期間,港股暴跌2300多點。A股則開高走低失去動力。(或許巧合,同日,世界銀行警告,儘管北京祭出刺激措施短期提振經濟,但都不足以改變該國的長期前景;並預計中國的經濟增長將從2024年的4.8%降至2025年的4.3%,且對東亞區域經濟造成額外壓力。)

中共發改委的新聞發布會,是精心準備的。此前,9月26日,中共中央政治局罕見開會研究當前經濟形勢,部署下一步經濟工作,推出一攬子增量政策;9月29日,國務院常務會議,專題研究部署一攬子增量政策的具體落實工作。並且,這次發布會提前2天預告,國家發改委「1正4負」領導出席。

這大的陣勢,還以為有甚麼重磅政策出台呢,結果,發改委都是套話。一攬子「增量」政策,怎麼「增量」、「量」是多少,語焉不詳。除了宣布今年近6萬億元的政府投資絕大部份已經落實到具體項目,就是空洞地宣稱對今年實現經濟增長目標(5%)「充滿信心」。

這表明,9月26日政治局會議仍舊空話連篇、並未作出重大經濟決策,當局對中國經濟形勢仍舊沒有透徹的認識、沒有明確的思路、沒有根本性的對策,前怕狼後怕虎,還在疑惑、茫然與搖擺之中,出台的都是頭疼醫頭、腳疼醫腳似的個別性政策。

這也使9月24日央行宣布多項重磅政策所激起的期望——當局推出類似2008年「四萬億」的大型經濟刺激計劃——落空,又一次嚴重惡化了各界對中國經濟的預期。「黨中央、國務院科學決策、果斷出手」成了諷刺語。

當局雖然口頭硬——如稱「我國經濟運行總體平穩、穩中有進」,實際上憂心忡忡、一籌莫展。那麼,為甚麼不出台大規模經濟刺激計劃呢?如果說具體原因,至少有如下三條。

其一,經濟下滑,當局害怕;但更恐懼的是,不知道經濟下滑的底在哪。

在可預見的將來,中國經濟的外部環境將越來越嚴峻。例如,特朗普說,他如果11月份當選美國總統,會再次對中國徵收關稅,而且可能超過60%。當局不得不考慮,假如這種情況真發生如何應對的問題。因此,當局要儲備一些彈藥。

其二,今日中國經濟困境遠超2008年,即使想救,也恐怕力不從心。

舉例而言,(一)2008年,中國GDP,大約30萬億元;2023年,GDP126萬億元,體量大了4倍,救的難度太大。(二)2008年,M2為47.5萬億;2023年末,M2超過300萬億元,是2008年的6倍多,貨幣發行空間極窄。(三)2008年,居民負債率不足18%;2024年65%。(四)2008年末,地方政府債務5萬億元左右(大體平衡);2023年,地方政府顯性債務餘額40.74萬億元,全年合計發行地方政府債券9.34萬億元,其中發行再融資債券4.68萬億元,31個省(自治區、直轄市)、5個計劃單列市和新疆生產建設兵團共發行新增地方政府債券4.66萬億元(新增一般債券7016億元、新增專項債券3.96萬億元)。(五)2008年末,國債餘額約5.33萬億元,該年實際發行國債約8549億元;2023年末,國債餘額30.03萬億元,全年發行國債11.14萬億元。

其三,國務院的孱弱和內鬥。

中共二十大後,包括李強在內的新一屆國務院領導班子,全都沒有中央政府領導經驗;然而,習近平的「定於一尊」「黨政合一」,更使國務院大權旁落、權威不足;同時,李強與主管經濟的副總理何立峰又一個浙江幫、一個福建幫,內鬥不止、互不買帳。例如,10月8日下午,李強主持召開經濟形勢專家和企業家座談會,除了國務院秘書長吳政隆參加外,政治局常委、副總理丁薛祥不見蹤影,何立峰更是前一天就率中央代表團跑去新疆了,李強成了孤家寡人。比較而言,2022年7月12日,李克強主持召開專家和企業家座談會,政治局常委、副總理韓正出席。內鬥使國務院越發不成體統。

概而言之,9月14日央行、國家金融監管總局、證監會三部門「一把手」的新聞發布會,放出一些重磅政策,迄今卻沒有下文,很可能當局的經濟刺激政策只是虛晃一槍,緩解一下黨內壓力而已。

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本文僅代表作者本人觀點,並不一定反映《大紀元時報》立場。 #

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