中國A股在十一長假後，於周二（10月8日）恢復交易，上證指數以3674.4點開出，比放假前暴漲10.12%；滬深300指數開盤即來4450.37點，漲幅為10.76%。不過，隨後都雙雙拉回，顯示中國股市似乎已失去反彈動力。

中國A股開高走低，港股也大幅下挫。分析人士表示，下跌的主因是中共當局對如何促進中國經濟，幾乎沒有提供具體細節，令市場失望。

周二，中國股市從長達一周的休市中恢復交易，隨即創下兩年來的新高，在開市後的20分鐘內，成交額就突破了1萬億元人民幣。然而，基準股指很快就從高位回落，一些股民悲嘆當天才剛買就賠錢了。

香港恒生指數收盤也下跌8.60%。該指數在前幾個交易日大幅上漲，一度成為表現最佳的主要市場。

人民幣創下一年來最大跌幅

人民幣創下一年來最大跌幅。鐵礦石和其它對中國經濟前景敏感的工業金屬價格，也從早上的高點震盪走低。

周二，中共國家發改委主任鄭柵潔對記者表示，當局對實現經濟目標「充滿信心」，並將從明年預算中預留2,000億人民幣，用於投資項目和支持地方政府。

瀚亞投資（Eastspring Investments）債券基金經理人Rong Ren Goh告訴路透社：「市場希望獲得一些有關財政刺激規模的指引」，但他認為，在鄭柵潔的談話中並無新意。

「接下來市場很可能進入盤整階段，消化已宣布的內容，這些內容是有意義的，但還不能滿足市場的厚望。」Rong Ren Goh表示。

在港股，恒生中國內地產指數（HSMPI）下跌逾14%，成為多年來最大的百分比跌幅之一。

分析師表示，拋售背後可能有一部份技術原因。

法國外貿銀行（Natixis）亞太區高級經濟學家吳卓殷（Gary Ng）向路透社表示：「可能有一些獲利回吐。」

「我不認為市場情緒有甚麼不同。實際上是因為一個市場休市多天，而另一個市場一直在交易。」吳卓殷說。

據彭博社報道，儘管北京轉向經濟刺激政策，引發了部份投資者對中國股票的追捧，但許多大型資產配置者和跨國公司，仍對重返中國市場抱持謹慎態度。

報道指出，如何看待中國股市，金融家之間的分歧正在加深。事實上，過去幾年，中國股市的反彈最終都因中國經濟表現令人失望而告終。許多投資者與分析人士認為，他們還無法判斷中國將走出經濟泥淖。

大摩警告大陸股市過熱風險

摩根士丹利提醒投資者，大陸A股近期急漲帶來過熱風險，並指出中共近期公布的刺激政策可能難以達到經濟所需的規模。報告顯示，大陸境內股市情緒空前高漲，相關情緒指標接近過熱門檻，A股潛在風險上升。

大摩指出，投資者需警惕大陸經濟所需的10萬億元人民幣刺激措施與政策制定者實施力度的差距。該行預計監管部門在兩年內每年僅投入2萬至3萬億元，未達經濟重振所需的規模。

報告同時提及外部風險，包括地緣政治不確定性、美國聯儲局減息步伐及美國大選等因素。大摩預計，若市場情緒持續樂觀，A股未來可能有12%的上升空間，但升勢能否延續需依賴大陸能否擺脫債務和通縮問題。

下個月的美國大選，將如何改變中美關係，仍是許多企業與投資者的擔憂。在華經營的外國企業仍面臨中國經濟的結構性問題和地緣局勢阻力。美國、歐洲和日本的汽車製造商正在關閉其在中國的工廠，西方科技企業和零售商已裁減了數以千計的中國員工，製造商也將部份供應鏈轉移到其它國家。◇

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