前幾天，中國各大財經媒體突然一片熱鬧，一夜之間，似乎「牛市回來了」。但這個好消息來的有點突然，和李克強這段時間一直強調的經濟下行壓力很大，顯得有點那麼格格不入。明眼的人都看得出，這些好消息明顯是為中共要打造出來的一個大牛市在做聲勢，那麼，中共這是想要幹甚麼呢？中共的人造牛市能挽救中國經濟下滑的危機嗎？與此同時，美國5月的通脹又創下了新高，在美聯儲加息預期上調的情況下，美股似乎牛不起來了，那麼，華爾街的資金準備要去哪兒賺錢呢？我們今天就來談談這些話題。

股市造勢啟動 人工牛市呼之欲出

上星期，中國各大財經網站像是商量好了，頁面上突然都掛滿了像是「外資跑步進場」、「外資10天掃貨660億」、「全球資本配置中國資產」、「牛市來了」等等為股市造勢的詞語。

與此同時，比亞迪的A股股價在10日時創了新高、市值衝破萬億的消息，也被各大媒體紛紛報道，還有大陸媒體把比亞迪稱為是「比王」。

這樣的造勢節奏，再配合上比亞迪的利好消息，可以看到，中共拉攏資金進入股市的意圖顯而易見，相信，一定有不少人的心又躍躍欲試了，但是，要想真正撬動普通百姓的錢包，還要有一個打動人心的元素，那就是得有一個牛市沖天的美好故事。

當然，中共最擅長的就是這個，於是，我們看到，在各大媒體的報道中，有一個億萬富翁浮出了水面，這個人自然也和勢頭正猛的比亞迪聯繫到了一起。

不少文章是這樣描述的，說有位神秘人物比巴菲特更早投資了比亞迪，並且以1,250億人民幣的身家，成為廣州的新首富，這個身價大約是許家印的兩倍，這人是誰呢，他就是比亞迪的創始人王傳福的姐夫，呂向陽。

報道說，呂向陽是比亞迪的第三大股東，九十年代在比亞迪剛起步的時候，以250萬元投資了比亞迪。截至去年年底，呂向陽直接及間接持有比亞迪13.51%的A股股票，按照比亞迪近期的股價以及將近萬億的市值來推算，呂向陽持股27年賺了上千億。

這樣的投資故事，確實讓人又羨慕又心動。所以，熱市，加上優質資產，再加上一個發財致富的傳奇故事，然後，我們就看到，一個人造牛市被高調打造了出來。

不過，報道雖然很熱鬧，但卻沒法掩蓋經濟蕭條的實質。那麼，中共在此時造勢，是否具備了人造牛市的條件呢？

美國陷通脹泥淖 牛市或終結

可以看到，中共緊盯的美國，現在可是正面臨著通脹危機，而中共選在這個時候製造牛市，也是想借美國陷入通脹困境的東風。

前兩天，美國剛公布了5月消費者價格，在能源和食品價格飆升的影響下，消費者價格同比升幅進一步上升，達到了8.6%，這是自1981年12月以來，最快的升速，與此同時，美國密歇根大學公布的6月美國消費者信心指數初值，遠低於預期，也觸及了創紀錄新低。

市場也因此上調了對美聯儲加息的預期。巴克萊估計，美聯儲在15日的議息會議之後，將會加息0.75厘。高盛則預計，美聯儲未來3次，將會各加息半厘。

自從美聯儲進入加息周期以來，近兩個月，美股是一路向下，在上周五，納指更是大跌了880點。

美國股市牛了10幾年，但是，伴隨著這一輪加息周期的開啟，美國股市在持續下跌。如果真像這些金融機構所預測的，未來會有更猛烈的加息，那麼，對美國股市的殺傷力可想而知，股市和債市很難期待會有轉勢。

這還只是加息對經濟衝擊的一個方面，另一方面，如果猛烈的加息也按不住通脹這頭猛獸的話，那就更麻煩了，美國面對經濟衰退的風險就會增加。這也是美聯儲現在面臨的最大難題。

並且美聯儲官員們的時間極為有限，今天，也就是美國的6月15日，美聯儲的官員們，要發布最新的利率和經濟預測。美聯儲主席鮑威爾，將會在今天晚些時候闡述利率前景。

《華爾街日報》說，「正如很難知道何時開始加息一樣，也很難知道何時停止。未來鮑威爾面臨著兩種風險：一是走得太慢或是停得太早，讓通脹率繼續礙眼地高於美聯儲2%的目標，二是加息過度，將經濟推向急劇放緩。」

我們知道，資本對風險的嗅覺是最靈敏的，它們早已經聞到了風險的味道。所以，星期一，交易員們已經動了起來。

彭博社就在周一的報道中提到，投資者預期美聯儲加大力度生息的風險上升，交易員們在拋售除了美元以外的美國資產。 報道還引述了盛寶金融策略師的看法，認為「通貨膨脹，向市場發出了看跌的提醒」。

在星期一新加坡的中午時段，美國所有主要股指的期貨合約都出現大跌。10年美國國債收益率則上漲到3.18%，逼近5月份觸及的3年高點。

那麼，美國股市沒有了行情，要賺錢的華爾街拋售了這些資產之後，會怎麼辦呢？

對於華爾街而言，首先，要保證資金安全，第二，當然就是要賺錢了。那麼，錢往哪兒投呢？即使債市上面有吸引力，但債市的回報率也難以和資本大鱷在股票市場賺的錢相比。

所以，這就要說回到中共的人造牛市，如果中共趁這個時候，造出個人工牛市，打造一個讓資金可以落腳賺錢的行情，還是有機會圈來華爾街的資金的。

但是，大部份資金是不會想去大陸的，因為大陸是中共控制的政策市，現在外資紛紛在撤離，誰還想再跳進去？那麼，就很可能會殺回香港，而港股，現在剛好跌到了跌無可跌的局面，可能就跌出了一個機會來。

這是外部的情況，從中共當局內部的角度來看，如果現在能營造出一個人造牛市，對它的好處就更多了。

今年是中共的政治年，下半年還有北戴河會議和二十大。把經濟粉飾得漂亮一點是中共的政治需要，政治任務，但是在清零政策已經把經濟搞得奄奄一息之後，中共想要迫切地扭轉經濟頹勢，可就不是件容易事兒了。

大家知道，前段時間，李克強剛開了個十萬人大會，還派出督查組去各地查看，在6月8日，李克強又開了個會，主要問題還是經濟下行壓力很大，要各地「以時不我待的緊迫感」推動政策，穩住局面，「穩住經濟大盤」。要保證二季度經濟增長，不能再下滑了。

李克強說要保證經濟正增長，但是拿甚麼保增長呢？中共該用的手段都用上了，基建投資也做了，房地產也鬆綁了，33項穩經濟措施也好，減稅降費也好，該出的政策早就出台了。現在，李克強還在說經濟下行壓力很大，那就是說，做了這麼多，到現在為止，這些措施還沒一個見效的。

這也正常，因為經濟下行疊加勞民傷財的清零措施，一定會讓很多經濟政策失效，或者效果大打折扣。而即使是有效的措施，要挽回經濟下滑的趨勢也是需要時間，同時，還得確保政策的連續性，以及各地的配合度。

不過，在百業凋零、回天無力的時候，資本市場可能相對會見效快一些。

現在上證指數也就是3200多點，中共用一兩個月的時間，把股市從3200點拉升到了5000點，趕在北戴河會議之前，造出一個聚錢的熱市來，未必做不到。

香港上半年IPO跌92%  萬億南下資金托市

所以，趕在二十大之前造出一個牛市，營造一個賺錢的效應，轉移市場對經濟下滑的不滿和失望，對中共的北戴河會議和二十大來說就是一劑「特效藥」，所以，中共迫切要給股市做熱身。

而另一方面，中共不得不趕快提振香港市場。因為香港資本市場，今年以來的表現非常不理想，香港的金融地位已經岌岌可危。

上個星期，四大會計師事務所之一的普華永道，香港叫做羅兵咸永道，在記者會上說，今年上半年，香港新股市場集資額有171億港元，按年下跌92%，就是不到去年同期的1/10。

普華永道，還將今年的全年集資預期減半，從年初預計的3,500億到4,000億港元，下調到了1,800億到2,000億港元之間。

先不說全年目標能不能實現，一個國際金融中心，半年的集資金額只有100多億，這是一個十分危險的信號。

所以，為了保住香港的金融地位，也為了營造一個繁榮景象，必須選擇一個股市來操作。剛才我們也提到了，國際資本很多不敢進大陸，但是敢來香港，所以，香港就成了聚焦點。

一方面，中共可以藉著南下資金來幫著托市。目前看，香港市場沉澱了大量南下資金。大陸媒體5月23日報道，今年1～5月，南下資金有超過1,200億元流入了香港股市，持股比例較高的個股大多數是兩地上市的AH股。

另一方面，還要為國際資本打通阻礙，那就是中共對科技企業的監管，比如國際資本青睞的阿里巴巴、騰訊等，都因為被監管而失去了以往的活力，所以，我們也看到了，中共目前正在調整政策，在給這些科技大巨頭鬆綁，這樣，國際資本才願意進來。

所以，短期之內看，中共奔著這些目的，拉升一波人造牛市還是有可能的。但長期來看，因為人工牛市，不是基於經濟基本面而形成的牛市，所以是難以為繼的，它只是中共一時製造出來的一個經濟繁榮的假象而已。

當然了，華爾街的資金是「聰明錢」，知道中共要造牛市，先跟著賺一把再說，一旦有個風吹草動，就會聞風而逃。 可跟進的散戶們呢，很可能在高價位上被套住，跟不上機構逃離的腳步。

股市有一句話，叫做：「五窮六絕七翻身」，就是五月六月都是跌，而七月會漲。但是，在中共的人造牛市裏面，「韭菜們」翻身的機會能有多大呢？最後，還是要提醒大家一句，投資有風險，入市需謹慎。@（本文僅供參考，不作為投資建議！）

財商經濟研究所
策劃：宇文銘
撰文：李沺欣
顧問：李庭千
編輯：蔚然、宇文銘
粵語配音：Ada
剪輯：曲歌
監製：李松筠

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