全球物價大漲 中國面臨滯脹危機

漲價，可能是最近很多人在買東西時共同的一個感受。從去年開始，受疫情等多方面因素影響，物價開始上漲。不僅如此，我們還看到美國、加拿大等國陷入了一方面物價攀升，一方面貨架空空的窘境。

物價上漲、能源緊缺、缺工、缺船、港口擁塞是全球目前面臨的巨大壓力，而這種壓力也實實在在地傳導到了我們每一個消費者的身上。從多方面來看，短期內物價上漲的壓力依然存在。

那麼，這是甚麼原因造成的呢？還會對我們的生活造成哪些影響？而且，國際貨幣基金組織（IMF）最新的報告還發出了滯脹的警告，這又是甚麼原因呢？

能源短缺和供應鏈瓶頸 加劇全球通脹

目前，全球大宗商品價格持續走高。9月以來，歐美天然氣、動力煤以及電力價格，紛紛刷新歷史新高。

《華爾街日報》報道說，今年以來，原油價格已經累計上漲了64%；而在過去6個月中，天然氣的價格也幾乎翻了一倍；兩者都達到了7年來的高點。

我們看到，能源價格上漲，是兩方面因素共同推動的結果。一方面，是因為疫情緩解導致需求上升，另一方面，則是因為能源的供應緊張。

根據Rystad Energy的數據，2010年至2015年期間，全球石油和天然氣（不包括頁岩油氣）的勘探支出平均每年大概是1,000億美元，但在原油價格暴跌後的幾年裏，年均支出下降了約50%，在500億美元左右。而國際能源署（IEA）近日表示，今年全球石油和天然氣的投資總額將比疫情前下降約26%，只有3,560億美元。

除了能源緊缺之外，全球各大港口擁塞的情況也日趨嚴重。《紐約時報》報道稱「一切都不正常了」，並描述這一現象時說，「供應鏈大混亂」（Great Supply Chain Disruption）已經發展到了這一步：美國最大的港口之一已經沒有地方可以放東西了。隨著主要港口應對驚人的貨物堆積，這可能需要對世界航運基礎設施進行大量改造了。

美國多家媒體報道說，為了儘快解決貨物積壓問題，白宮提出了一項措施叫「90天衝刺（90-day sprint）」計劃，要求洛杉磯港口的部份工作實行全天24小時運轉。

實際上，港口擁塞的情況也同樣發生在世界其它地方，比如英國、加拿大等國都出現了港口擁塞現象，貨物不能及時到達銷售端，又導致市場商品緊缺，貨架空空的現象。

世界上最大的港口營運商之一，杜拜環球港務集團（DP World）警告說，全球供應鏈的瓶頸，導致貨運運輸成本上升，並且將持續到2023年。

早在8月份時，中國到美國的40呎貨櫃的運費，已經超過2萬美元。而在2019年，一個貨櫃的運費大約只有1,400到2,000美元左右。

而在中共「能耗雙控」政策下導致的大面積停電，更是讓全球供應鏈的緊張狀況雪上加霜。

旅居美國的中國經濟學者黃峻分析說，中國的拉閘限電，將減少大約三分之一的產能，對全球供應鏈的影響主要涉及4個行業：第一是紡織品，第二是玩具、文具和辦公用品，第三是電腦和電腦配件，第四是機械零配件。

據黃峻對中國境內廠商的調查估算，拉閘限電將導致聖誕節期間，中國的出口產品價格上漲10～15%。而美國的零售商品大約有40%來自於中國，因此，美國零售商品價格將上漲大約4～6%。由於這個價格上漲只發生在聖誕節前後兩個月，因此會導致美國全年的通貨膨脹上升大約1%，而在聖誕節期間物價大約會上漲15%。

而據霍士財經網頻道（Fox Business）報道，一位擁有兩家連鎖食品超市的億萬富翁約翰卡西米蒂迪斯（John Catsimatidis）表示，通貨膨脹和供應鏈的瓶頸問題，正在困擾著美國各地的超市和其它零售商。他預計，在未來60天，食品價格上漲將超過10%，而且這一趨勢在「短期內」不會下降。

隨著年底西方傳統購物季的到來，白宮官員則提醒說，今年聖誕節期間，美國民眾可能要面臨物價上漲和一些貨架空空如也的局面。

世界食品價格飆升 能源危機或帶來糧食危機

事實上，食品價格上漲，也是全球普遍存在的問題。根據聯合國糧食及農業組織（FAO）的數據，由於供應條件趨緊、需求強勁，全球糧食價格已升至10年來的最高水平。

9月的食品價格指數是130.0點，環比上漲1.2%，同比上漲達到32.8%，是2011年以來的最高漲幅，主要是受穀物和植物油價格的推動。

9月的植物油價格指數，環比上漲1.7%，同比更上漲了60%；而穀物、乳製品和糖類價格的上漲幅度也都不小。

食品價格的上升，直接關係到居民的生活水準，當然，也就會更加引發關注。那麼，食品價格為甚麼也會上漲這麼多呢？我們看到有幾點原因。

首先，極端氣候導致2021年全球農作物減產，並且極大地削弱了全球的穀物庫存。美國農業部（USDA）8月份的報告說，排名全球前三的小麥出口國俄羅斯、美國和加拿大，都出現小麥大幅減產的情況。這也讓全球小麥面臨供應短缺的威脅。

另外，巴西作為世界主要糧倉之一，今年也受到極端天氣的影響，導致多種農作物減產。而在極端氣候和疫情導致的產業鏈斷裂的打擊之下，到今年年底，全球穀物的庫存會被明顯削弱。

其次，能源危機也將帶來糧食危機，因為生產化肥的原料是煤炭和天然氣。

9月15日，美國化肥龍頭企業CF工業控股宣布，由於天然氣價格持續高企、生產已難以為繼，將關閉位於英國的兩家化肥工廠。而挪威雅苒國際集團17日也表示，他們在歐洲的6家化肥工廠將減產40%。

而全球天然氣和煤炭價格的暴漲，已經開始推升化肥的價格。

由於當今農牧業對化肥的依賴性十分嚴重，一旦化肥短缺，產量根本無法保證，糧食庫存就會繼續下降，並且會進一步推動糧食價格。

此外，像是大豆、粟米等農作物還可以用於生產生物柴油。所以，一旦能源危機爆發導致燃油價格大幅上漲，也會進一步拉動大豆、粟米的價格，甚至造成糧食短缺。

中國通脹升高 滯脹風險加劇？

我們再來看看中國最近的經濟情況。受大宗商品價格漲價和國內電力供應緊張的影響，中國的工業品出廠價格PPI創下25年來的新高，同比增長了10.7%。煤炭價格9月份飆漲了74.9%，遠遠超出8月份57.1%的漲幅。

與此同時，PPI和CPI（消費者物價指數）的剪刀差進一步擴大到10個百分點，這意味著消費繼續萎縮、成本繼續上漲，而上游原材料漲價和中游製造業成本上行等因素，正在往下游傳導。而隨著電價放開，通脹必然會加劇。

14日，中共總理李克強在統計局公布數據的當天表示，就算放開電價升幅限制，對通脹影響也有限。但他的理由是，中國的消費者物價指數CPI以食品為主，電價在通脹計算中佔比有限。

不過，他的這個說法馬上被外界糾正，稱這顯然是「掩耳盜鈴」。現實的情況是，電費升跌影響著各行各業，如果升幅過快、過大，各行業成本都將上漲，最終還是要由消費者來承受。

而PPI和CPI的剪刀差，正反映出「滯脹」的風險，也就是通貨膨脹與經濟停滯並存的風險。

我們看到，中共統計局最新發布的數據顯示，中國經濟超預期下行，第三季度GDP同比增長4.9%，創下過去一年來最低的季度增長，而今年前兩個季度的GDP同比增幅分別為18.3%和7.9%。

在拉動經濟的「三架馬車」中，除了出口增長仍屬亮眼以外，投資依然偏弱。不過，最弱的還是消費。社會消費品零售總額同比增長4.4%，有所反彈，但仍然慢於經濟增長的速度。

還有分析指出，中國的出口目前主要是靠「價」在支撐，而「量」已經出現了回落，預計未來幾個季度出口增速也將放緩。同時，基建和內需難以扛起穩增長的大旗。倘若未來外需超預期下滑，內外需同步趨弱，經濟面臨的壓力就會更大。

中國拉閘限電已經令諸多企業減產或關閉。專家認為電荒和能源、原材料價格上漲會推高中國通貨膨脹，並輸出至全球。（LIU JIN/AFP/Getty Images）

而中國目前的經濟情況，看上去和國際貨幣基金組織（IMF）在最新一期的報告中所擔憂的情況也有所相似。國際貨幣基金組織在《全球經濟展望報告》中說，全球可能面對經濟不景和高通脹同時夾擊的風險。滯脹陰影將不利於民生，更不利股市和樓市等資產價格，成為今年第四季環球股市的一大隱憂。

這樣看來，我們可能還要經歷一段比較艱難的時期。◇

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