對沖基金或專業投資者，不會只「低買高賣」。借貸沽空，賺到盡就是股價跌到零。過去四份一個世紀，跌到破產的公司，包括有投資銀行雷曼兄弟；千禧年的網上售賣玩具公司 ETOYS，但在了解市場脈動的同時，我們必須知道，任何基本分析或技術分析，也難以「神準」。

沒有需求的股票，市場只有沽貨，股票可以跌到好殘。大型對沖基金沽空，一個投資網站發起「護盤」行為，結果變了散戶與及投資大鱷的投資爭霸戰。兩年前，小投資者把蚊型公司炒上，很多也是概念。加拿大的大麻股，數年前便是炒賣的對象。

近年，北美市場，遊戲機軟件公司 GameStop，曾經成為投資人的熱話。GameStop 在 2021 年，管理層作出大轉變，換了新 CEO Ryan Cohen。這位接近40歲，從未讀過大學的加拿大滿地可、猶太裔商業奇才，早年創辦了網上寵物食品公司Chewy 在2017年，他集資了3億5千萬美元，繼而上市。在2017年4月，Petsmart收購了Chewy，動用資金為 33.5 億美元。他也累積了更大的財富。大家不可不知，Ryan Cohen 也是蘋果的頭3位，最大單一股東。

市場是零和遊戲，傳統基金的做法又不同，一些在招股書中，會介紹基金經理的策略，如何揀股，甚麼類別，會否善用有正股下，可否作 covered call，這些相對保守策略。去到對沖基金的領域，技巧為本的策略，絕對更廣更闊。市場的經驗告訴我們，在不斷的加息周期，市民購買力也減弱，要供樓的，吃力非常。拿不到錢，去供房屋按揭例子多的是，市場必然調整；股票散戶，橫屍街頭。

「一念天堂 一念地獄」，在絕對回報的領域，散戶捍衛戰，在波幅的大市，其實就是要做到力保不失。投資到大型對沖基金的，並非「輸得起」，而是希望有相對較高的回報。在現在高利率的情況下，我指美元存款也超過5%，利率繼續有機會攀升，又何必放入資本市場？

一位中年人，窮一生精力，可能儲蓄到3百萬美元。假若此君是單身人士，住在一個高消費的城市，例如：三藩市，又假如他沒有物業，是在矽谷「被淘汰」的60歲高科技行政人員，其實他可能「幾頭痛」。又假如他在南部《德薩斯州》，情況又很不同。

最後，富貴如浮雲。百億美元身家的中國共產黨員，用權力賺取金錢，用灰色地帶渠道，把資金運去海外。世界第一大黨「越洋追凶」，其實就是要拿你的血汗錢，他們是「貪婪與權力」的表表者。2023年還有不足60天便完結，希望大家明白，不義之財，必然消耗。而長線投資一大道理：不勞而得之財必然消耗；勤勞積蓄的，必見加增。祝君好運！◇

（ 本報專欄作家所提出的批評，旨在指出相關制度、政策或措施存在錯誤或缺點，目的是促使矯正或消除這些錯誤或缺點，循合法途徑予以改善，絕無意圖煽動他人對政府或其他社群產生憎恨、不滿或敵意。）

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