2020年美國經濟會如何表現？許多專業機構都估計會比去年略為降溫，也或許由於今年是美國總統選舉年，部份民主黨導向的媒體甚至懷疑去年強勁的消費動能今年會驟降，進而衝擊股市表現，這些論點讓許多投資者感到困惑。

勞工部上周公佈去年12月非農就業人數增加14.5萬人，低於預期的16萬人，同時薪資增幅為2.9%，也低於預期的3.1%，為2018年7月以來首度小於3%。據此，部份專家宣稱2020年美國的消費動能可能驟降，進而影響全年的經濟增長。

四季信用卡交易量暴升10%

然而，這樣的說法在周二（14日）摩根大通公佈去年第四季財報之後就遇到挑戰。該銀行行政總裁戴蒙表示，美國消費者持續站在強勁消費的位置。他還說由於年終假期的強勁消費，去年第四季的信用卡交易量暴升了10%。

該股第四季營收增長9%，每股盈餘2.57美元，優於預期的2.35美元，周二股價漲1.17%，收報138.8美元。

據金融數據公司FactSet統計，標普500指數目前的前瞻本益比已達18.4倍，高於5年平均值的16.7倍和10年平均值的14.9倍。

專家認為標普指數去年大漲28%，但全段漲幅中僅8%反映企業盈餘的擴張，92%是受益於本益比放大的效用，今年股價續漲的空間主要在於盈餘能否改善。

FactSet的統計也發現，投資者預期2020年標普企業的盈餘可增長9.5%，遠優於2019年第四季的下滑2%。

如此樂觀的預期心理當然將接受今年逐季的檢驗，一旦獲利優於預期，股價或出現意外的驚奇。隨著近期財報季的開跑，投資者正聚焦企業獲利的實際數字，也認真傾聽公司高管關於未來展望的說法。

對美國消費者來說，除了關心美股的健康走向之外，他們應該還關注美國樓市的狀況。據統計，在GDP佔比達4%的營建推案去年11月已連續五個月上揚，告別了大約一年左右的下滑趨勢。去年樓市出現轉折的理由是就業市場強勁、勞工收入穩定增長和美聯儲三次減息引導按揭利率下滑。◇

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