周大福（1929）公佈截至今年9月底止中期業績，股東應佔溢利為19.36億元，按年增長8.8%，中期派息0.15元。

周大福期內營業額為297.03億元，按年增長20%。毛利為85.29億元，增長19%，毛利率為28.7%，按年跌0.2%。

由於銷售成本增加20.4%至211.74億元，銷售及分銷成本增加11.6%至41.11億元，一般及行政開支增加16.8%至14.05億元，加上期內錄得一筆其它虧損3.33億元，去年則錄得1.1億元收益，因此即使收入增長二成，但公司除稅前溢利只增8.7%至27.21億元。此外，由於周大福部份業務在中國大陸經營，人民幣貶值也減少期內溢利。

在業務展望方面，周大福預期增長趨勢將在2019財政年度下半年放緩，原因包括比較基數續升，中美貿易磨擦及外匯波動等。但大陸政府已採取稅務減免、增加基礎建設開支等一系列措施，以刺激內需和紓解經濟放緩。因此對大中華的珠寶市場前景，持審慎樂觀的態度。

高盛21日發表報告稱，本港消費趨疲弱及人民幣貶值的外匯波動，將打擊零售股的同店銷售。2019下半年及2020年增長前景放緩，高盛調低本港零售股估值及盈利預測，將周大福目標價由10.7元下調至8.1元。周大福昨日收市報6.61元，跌0.49元或6.901%。◇ 

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