中共財政部網站21日發佈通知稱，要為非金融機構和個人投資地方債提供便利條件。最新報告顯示，中共地方政府債務的規模大約為33萬億元人民幣。

近日，中共財政部稱，要吸引非金融機構和個人來購買地方債。而早前已有分析表示，中共地方政府債務規模龐大，並存在違約風險，中共正將地方債的風險轉移給投資者。

中共財政部網站21日發佈通知稱，要為非金融機構和個人投資地方債提供便利條件。目前地方債購買方主要為銀行等金融機構。

地方債務激增風險高企

瑞銀證券在1月16日發佈的最新報告中表示，中共地方政府債務的規模大約為33萬億元（人民幣，下同），地方政府通過建立融資平台，進行房地產和基礎設施投資，債務激增。

該報告中提到，中共地方政府的融資還在繼續，並稱開始採用政府和社會資本合作（PPP）融資方式。

但是《華爾街日報》去年12月曾引述分析表示，中共熱衷於基礎建設投資，但業界擔心資金浪費在了無用的項目上，如果以PPP的融資方式投資的項目失敗，個人投資者將面臨儲蓄損失。

英國《金融時報》曾發表分析文章表示，中共的基礎建設項目過度投資，項目繁多但無法產生現金流，地方政府面臨財務風險；另外，地方政府依靠賣地來償還債務，但是房地產泡沫風險令人擔憂。

債務置換存在違約風險

另外，面對巨額地方債，中共推出地方債置換措施，把地方政府融資平台的理財產品、銀行貸款等期限短、利率高的債務，置換成期限長、利率低的債券。

今年1月末的一篇文章《借新還舊 地方債造「中國次貸危機」？》提到，債務置換就是借新債、還舊債，而且將風險轉移給了個人投資者。

比如在去年，河北宣化北山、海南交投這兩個地方政府融資平台，提出要提前從投資者手中贖回用地方債，原因是要進行債券置換，將城投債置換成低利率的債券。

但是業界人士表示，地方政府融資平台要求提前兌付實質上也是一種違約，會給投資者帶來巨額損失，這暴露出了地方政府融資平台債券（城投債）的信用風險。

其原因是，城投債的市值要高於票面價值，如果地方政府融資平台按照市值兌付，等於沒有降低成本；如果按照票面價值兌付，投資者將要承擔損失。

另外，除了債務置換之外，地方政府融資平台也存在違約風險。去年有分析表示，中共地方政府通過融資平台向銀行借錢，銀行則把這筆貸款的債權轉賣給信託公司，信託公司把債權做成「理財產品」賣給投資者，出現違約就互相推卸責任，最終承擔風險的是普通投資者。◇ 

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