美國線上拍賣及購物網站eBay周一（5月4日）表示，其董事會和財務顧問將審查電子遊戲實體零售商GameStop主動提出的收購要約。

eBay補充，審查將「重點關注GameStop能為eBay股東帶來的價值，包括GameStop股票對價的價值以及GameStop能否提出具有約束力、可執行的方案」。

eBay透露，在收到該要約之前，雙方並未進行過任何討論或接洽。

收購計劃

GameStop行政總裁科恩（Ryan Cohen）主動提出收購eBay，估計這間公司價值約560億美元。

周日，GameStop向eBay遞交了收購要約函，並公布了該要約函的副本。科恩當天告訴《華爾街日報》，GameStop已持有eBay約5%的股份，計劃以現金加股票的方式收購該公司，每股價格為125美元，比eBay周五的收盤價溢價約20%。

他曾在一次採訪中表示，「eBay應該而且也會擁有更高的價值，我正在考慮把eBay打造成一個價值數千億美元的公司。」

他表示，GameStop已獲得道明銀行（TD Bank）的承諾函，該銀行將提供高達200億美元的債務融資，以幫助促成這筆交易。

他在致eBay董事長普雷斯勒（Paul Pressler）的信中寫道，GameStop於2月4日開始逐步增持eBay股份，其收購方案包括50%現金和50%GameStop股票。

他表示，如果eBay不接受他的提議，他準備發起代理權爭奪戰，直接向股東提出收購要約。根據eBay的代理權文件，股東在今年6月舉行的年度股東大會之前提名董事候選人的窗口期已經關閉。

他告訴《華爾街日報》，他計劃將他的電子遊戲零售和eBay合併到同一屋簷下，降低成本、提高收益。他說，「根據我的經驗，沒有人比我更適合經營eBay業務。」

前景展望

在收購要約函發布前，eBay的估值約為460億美元。消息公布後，其股價在周一盤前交易中飆升約9%。

GameStop的規模遠小於eBay，市值約120億美元，要完成這類交易絕非易事，但GameStop目前擁有約90億美元的現金儲備，可用於完成這筆交易。

目前尚不清楚該公司將如何籌集剩餘的560億美元收購資金。知情人士透露，科恩有可能尋求外部投資者的支持，例如中東主權財富基金。

一些華爾街分析師對科恩能否成功收購持懷疑態度。

投資者對eBay專注於收藏品和其它小眾領域的策略表示讚賞。伯恩斯坦（Bernstein）分析師在給客戶的報告中問道，「為甚麼要打破eBay的現狀？轉型已經奏效了。」

科恩的業績

科恩在2020年大量買進GameStop的股份，並批評該公司轉型為電子商務速度過慢。他先是在網絡零售商中累積了一批忠實擁躉，隨後又進行了一系列其它激進投資，包括對Bed Bath & Beyond的投資。

在2021年的「網絡迷因股」（meme-stock）熱潮中，GameStop的名氣更大，散戶競相提高這家零售商的股價。

2023年，當時已擔任董事長的科恩開始擔任行政總裁。

在科恩的領導下，GameStop關閉了數百家門市，並退出了大部份國際業務，轉向利潤更高的商品，例如集換式卡牌、復古遊戲和能喚起消費者懷舊情懷的遊戲機。

自信滿滿

科恩表示已經胸有成竹，將把GameStop的實體店與eBay的線上業務整合起來，幫助兩間公司擴大規模。

他認為，eBay應該在直播電商領域投入更多精力，讓品牌商通過即時視訊串流直接向消費者銷售商品。他談到，eBay「有可能成為亞馬遜的真正競爭對手。」

科恩在致eBay的信中表示，交易完成後他將擔任合併後公司的行政總裁，不領取薪水，其報酬將完全取決於合併後公司的表現。

他承諾道，「在接下來的幾年里，我將像當年致力於GameStop扭虧為盈一樣，全身心投入到eBay的營運中。」#

（本文參考了《華爾街日報》的報道）

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