法國外貿銀行（Natixis）表示，2月28日中東衝突後，日本進口價格急升，3月按年升幅由2月的+2.7%擴大至+7.9%；日圓貶至接近160兌1美元，加上油價上升，推動新一輪進口通脹。

進口成本上升推高生活開支並壓低實質工資，拖累消費氣氛，3月消費者信心由39.7跌至33.3，經濟觀察者指數亦降至42.2，為2022年2月以來最低；央行「櫻花報告」亦顯示部份地區因能源供應受限而出現營運放緩。

雖然加息有助支撐日圓及抑制通脹，但能源危機難以透過貨幣政策解決，加上政治層面對進一步正常化存分歧，日本央行料採取審慎立場，以避免加劇經濟下行風險。

Natixis指出，剔除食品、能源及制度因素的核心核心CPI仍穩定於約1.7%，反映成本尚未全面轉嫁；預計日本央行將於4月28日會議維持利率不變，但維持偏緊取向以穩定日圓。＠

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