法國外貿銀行（Natixis）發表報告指出，美國特朗普政府4月初宣布對日本加徵24%關稅，遠高於對其他貿易夥伴徵收的10%關稅，對日本經濟構成沉重壓力。雖然美方暫時提出90天談判期，市場獲得短暫喘息，但整體不確定性仍高，導致日經指數一度急挫逾10%，日圓則因避險需求急升至145兌1美元。

報告指出，美國國債近期出現拋售情況，而日本是美債最大持有國，金融市場動盪令日本經濟進一步承壓。日本原本正從去年汽車製造業瓶頸中逐步復甦，但出口放緩料將拖累2025年GDP增長至僅0.5%至0.8%之間。Natixis認為，這波貿易壓力無疑是日本經濟復甦路上的重大挑戰。

即使全球貿易緊張局勢暫時緩和，日本仍未改變其不報復的立場。首相石破茂已表明不會採取報復性關稅措施，並寄望透過談判化解爭端。日本持有大量美國國債，成為談判籌碼之一。

Natixis建議，日本或可考慮降低對美國稻米等農產品的進口關稅，以換取更寬鬆的貿易條件，同時擴大購買美國國防設備與支援駐日美軍基地。

Natixis預期，儘管經濟前景不明朗，日本央行（BoJ）料仍將堅持貨幣政策正常化，以避免未來再次倚賴極具爭議的非常規措施。近期春季勞資談判中，小型企業已開始主導薪資上調，提供加息基礎。然而，Natixis提醒，特朗普突如其來的政策轉向，為日本央行的正常化之路增添極大變數。＠

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