【新世紀特稿】石油大遷徙下的美中能源連結

中東局勢升溫，能源安全風險上升，美中關係也仍處於高度競爭狀態。從科技到供應鏈，「去風險」和「脫鈎」早已成為政策討論中的常見詞。

外界普遍認為，在這樣的背景下，涉及關鍵資源的雙邊貿易應更容易收縮，也更容易受到政治因素左右。但能源市場最近呈現出的卻是另一幅圖景。

根據能源貨運追蹤機構凱普勒（Kpler）的數據，2026年4月，亞洲買家預計將購買約6,000萬桶美國原油，創下三年來新高。這其中雖然以日本、韓國、台灣、新加坡與泰國等買家為主，且部份貨物在最終交付前仍可能改變流向，但至少說明一點：美國原油在亞洲市場的存在感正在上升。

若這一趨勢持續，至少說明一點：即使地緣政治對抗升溫，美國原油在亞洲市場的存在感仍在上升，而美中在能源領域的聯繫也未必像外界原先想像的那樣迅速削弱。

問題也由此浮現：在對抗加劇、戰事升溫與供應鏈重組的背景下，為甚麼美中之間的能源往來反而出現了回升跡象？

能源市場再度緊張

要理解這一現象，首先得回到眼下的能源市場環境。

中東戰事升級後，全球能源市場再次變得緊張，霍爾木茲海峽也重新成為市場焦點。這條海上通道承擔著全球約五分之一的石油運輸，一旦出現封鎖、襲擊或大範圍航運中斷，全球供應都會受到明顯影響。與此同時，紅海航線本身也不算穩定，運費、繞航成本和運輸時間都在上升。

在這種情況下，油價的波動自然會加大。但更值得關注的不只是價格本身，而是供應能否保持穩定、航線能否維持暢通、替代來源能否及時補上。

對中共來說，這種不確定性尤其敏感。中共是全球最大的原油進口國，對外部供應變化始終高度敏感。能源供應一旦受擾，影響的就不只是進口成本，還會牽動工業運行、物價穩定與整體市場預期。

因此，在這種局面下，能否先把供應穩住，往往比單純壓低採購價格更重要。也正是在這樣的背景下，美國原油作為替代來源的戰略價值開始上升。

供應安全的備用選項

當傳統供應路線的不確定性升高，替代來源就不再只是備案，而會逐漸變成必須提前準備的後手。

過去，中共原油進口中相當一部份來自中東，主要航線經過波斯灣、印度洋與馬六甲海峽。平時看，這套體系效率很高；但一旦戰事升溫，它的脆弱性也會迅速暴露。相比之下，美國原油雖然運輸距離更遠，但跨太平洋航線反而避開了當前最危險的熱點區域。對一個高度依賴進口的國家來說，這種地理上的分散，本身就是供應安全的一部份。

更重要的是，美國本土的生產與出口體系相對穩定。頁岩油持續增產，使美國在全球供應中的角色越發重要。當中東戰事推高風險溢價，亞洲買家對美國原油的興趣自然上升，美國原油相對中東供應的吸引力也隨之提高。

還有一個不能忽略的背景是，中共近年一直在加強能源儲備與供應多元化。2026年初，中共仍在持續增加原油庫存，並把擴大戰略石油儲備列為政策方向。這意味著，中共考慮的並不只是眼前需求，而是在為更長期的供應安全預留緩衝。

從這個角度看，美國原油不只是商業上的選項，也成了中共能源安全布局中的一個備用來源。

市場最終還是看價格

如果說供應安全是一個重要原因，那麼價格就是更直接的推動力。

能源市場說到底仍是市場。政治氣氛再緊張，只要價差夠大、供應夠穩，貿易流向就不會完全服從政治口號。

尤其在2026年3月，中東供應風險推高布蘭特原油（Brent），而美國西德州中質原油（WTI）相對布蘭特原油的價差擴大到11年來高位，這也為國際原油貿易留下了更大的操作空間。當美國頁岩油供應增加，而西德州中質原油相對布蘭特原油的折價拉大時，美國原油對亞洲買家的吸引力自然提高。

對中共煉油企業來說，這類價差不只是價格會直接影響煉油利潤。尤其是山東地區的獨立煉廠，因為採購來源較靈活、對成本更敏感，當布蘭特原油與西德州中質原油的價差拉大時，往往會更積極尋找價格更划算的替代原油。對這類煉廠而言，價格更有競爭力、又更容易替代中東供應的美國原油，自然具有吸引力。

說到底，在能源市場裏，最後起作用的仍是價格與供應穩定性。政治口號可以製造聲勢，卻很難長期改變商業流向。

中美貿易中的「緩衝器」

在美中經貿關係中，能源貿易的意義並不只在於原油交易本身。

對美中而言，大宗能源交易還有另一層作用。原油單筆交易金額大，若進口規模上升，統計上也有助於縮小雙邊貨物貿易差額。即使兩國關係緊張，這類交易也能保留一部份實際往來。這未必意味著雙方存在某種默契，但至少說明，在高科技、半導體和供應鏈安全等領域對抗升溫時，能源仍然是少數沒有完全斷開的領域之一。

換句話說，美中在高科技與戰略產業上的確呈現逐步拉開距離的趨勢。但在能源這類關係到整體經濟運轉的基礎領域，雙方仍保留一定程度的實際往來。這不是因為關係緩和，而是能源作為基礎性投入品，很難被政治立場完全切斷。

因此，能源貿易在美中關係中，更像是一種有限的緩衝機制。它無法改變雙邊關係的整體方向，但在其它領域摩擦升溫時，至少能讓雙方仍保留一部份實際往來。

誰被擠壓了

如果全球原油流向因價格與風險變化而出現明顯調整，影響就不會只停留在美中之間的貿易量變化，也可能改變其它供應國在中共市場的份額。

在中共原油需求增長有限的情況下，如果美國原油在中共進口中的比重上升，其它供應國對華出口的增長空間就可能受到壓縮，俄羅斯也未必能完全置身事外。道理並不複雜：中共的原油需求雖然很大，但並不是沒有上限。當某一個來源的佔比提高，其它來源能分到的空間自然就會變小。尤其在地緣政治風險升高、航線安全與運輸成本同時變動的情況下，供應國之間的競爭只會變得更明顯。

在這樣的背景下，如果中東供應變得更不穩，而美國原油相對其它地區又展現出更明顯的價格優勢，中共的進口結構就可能進一步調整。這種變化不只會影響俄羅斯和中東其它出口國，也可能波及西非等傳統供應來源。

這意味著，石油流向的變化不只是美中之間新增了一層連結，也是一場對既有供應格局的重新分配。