近期，中東地區的伊朗戰爭擾亂了受到制裁的國際石油供應，而這些石油供應支撐著中國的低成本製造業模式，暴露了中國經濟放緩中存在的更深層次的弱點。

美國和以色列對伊朗主要石油出口樞紐哈爾克島（Kharg Island）的襲擊，擾亂了支撐中國製造業成本結構的石油供應。伊朗政權的大部份收入來自石油出口，估計2025年，其石油出口額的約80%至90%來自銷往中國的產品。

中國是全球最大的原油進口國，估計2025年，其原油日進口量達到約1,160萬桶。分析人士估計，在這些進口原油中，約有260萬桶/日為折扣或受制裁原油，其中包括來自伊朗的138萬桶/日和來自委內瑞拉的38.9萬桶/日，約佔中國原油進口總量的17%。2025年，來自伊朗、俄羅斯和委內瑞拉等國的受制裁原油可能佔中國石油進口總量的40%。

北京官方否認進口伊朗石油。中共海關總署（General Administration of Customs，簡稱GAC）列出的2025年原油進口國中，俄羅斯、沙特阿拉伯、馬來西亞、伊拉克和巴西佔62%，伊朗卻不在其官方名單之列。位於紐約的哥倫比亞大學（Columbia University）全球能源政策中心（Center on Global Energy Policy）通過油輪追蹤（Tanker Tracking）揭露了這個欺騙行為：中國進口的「馬來西亞」原油數量（2025年為130萬桶/日）遠超馬來西亞2024年的實際產量（僅為53.5萬桶/日）。

北京以製造業和出口為主導的經濟，依賴於低價石油。伊朗原油價格一直比布蘭特（Brent）原油低8—11美元/桶，對於利潤微薄的中國獨立煉油商而言，用市場價石油取代之前的伊朗石油，每年將增加數十億美元的成本。更低廉的能源價格降低了中國製造業的生產成本，從而提升了中企的競爭力。

隨著中國出口部門面臨越來越大的壓力，這種價格優勢變得越發重要。2025年，淨出口對經濟增長的貢獻率可能達到了三分之一，為1990年代末以來最高，但是利潤率卻大幅下降。製造業虧損企業的比例將從2018年的15%增加一倍，達到2025年的30%。

自2022年10月以來，中國的生產者價格指數（Producer Price Index，簡稱PPI）持續下降，連續38個月維持負值，多數在-2%至-3%之間，即使在工業產出有所增長的情況下，亦難有起色。2025年11月，工業利潤同比下降13.1%，幾乎抹去了年初以來的所有利潤增長。

失去折扣原油帶來的經濟衝擊，首當其衝也是最嚴重地落在中國獨立煉油廠身上，這些煉油廠被稱為「茶壺煉油廠」（Teapot Refineries）。這些規模較小的煉油廠集中在山東省，其營運依賴於價格低廉的受制裁原油。山東的獨立煉油廠約佔中國獨立煉油產能的70%，加工約130萬桶/日的伊朗原油，因此這些折扣原油供應對其營運至關重要。

小型煉油廠約消耗了中國原油進口總量的20%，與大型國有煉油廠不同，它們缺乏廣泛的戰略儲存能力，無法輕易應對原料供應突然中斷的情況。

委內瑞拉原油供應中斷的案例印證了這個模式。2025年，中國每日進口38.9萬桶的委內瑞拉原油。隨著華盛頓收緊航運管制並打擊影子油輪，預計到2026年初，輸往中國的原油量將銳減多達75%。如果伊朗原油供應也受到類似限制，煉油廠很可能減產甚至停產，這將導致中國國內市場燃料供應緊張，並推高汽油和柴油價格。

發表在荷蘭「科學指引」（ScienceDirect）學術全文數據庫上的研究，量化了石油短缺對中國GDP的影響：當短缺率達到25%時，國內原油價格上漲121.2%，成品油價格上漲67.8%，GDP下降0.7%；且隨著短缺率的增加，損失還會加速。總部位於華盛頓特區的智庫「美國行動論壇」（The American Action Forum，簡稱AAF）評估認為，海灣地區的衝突和美國在2026年初對委內瑞拉的軍事干預，已實際上切斷了中國近五分之一的石油供應。

當然，中國擁有一定的原油儲備。截至2026年1月，中國陸上原油庫存估計為12億桶，相當於約108天的進口量。截至2026年3月初，另有5,000萬桶伊朗原油儲存在中國和馬來西亞的近海或正在運輸途中。這些儲備可以爭取時間，但並不能解決根本的結構性問題。

美國持續向伊朗和委內瑞拉施壓的更持久影響在於，制裁折扣機制遭到破壞，交易成本上升，價差收窄，邊際原油價格波動加劇。來自巴西、加拿大、伊拉克或海灣地區的市場價的替代原油，將壓縮甚至消除那些使「茶壺煉油廠」營運得以存續的利潤空間。

對於中國而言，失去這些折扣原油，無異於雪上加霜——此時正值中國經濟面臨增長放緩、製造業利潤率下滑，以及與美國貿易戰持續之際。#

作者簡介：

安東尼奧‧格雷斯福（Antonio Graceffo）博士，是經濟學教授和中國經濟問題分析師，在亞洲工作、生活了二十多年。他本科畢業於上海體育學院，擁有上海交通大學工商管理碩士學位，並曾在美國軍事大學（American Military University）研究國防議題。

原文：The Iran War and the Impact of Expensive Oil on China’s Economy刊登於英文《大紀元時報》。

本文僅代表作者本人觀點，並不一定反映《大紀元時報》立場。

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