中共中央經濟工作會議12月10日至11日在北京舉行。中共領導人習近平出席會議併發表講話，包括確定2026年經濟工作八大重點任務，其中首要任務是擴大內需、提振消費，但諸多數據和資訊表明，2026年中國經濟仍難擺脫消費乏力與結構性困境。

中央經濟會議決定2026年宏觀經濟政策

據新華社報道，中央經濟工作會議12月10日至11日在北京舉行。中共總書記習近平出席會議併發表講話。中共政治局常委李強、趙樂際、王滬寧、蔡奇、丁薛祥、李希出席會議。各主要部門和省市負責人列席會議。

會議決定2026年經濟工作八大重點任務，例如：建設北京（京津冀）、上海（長三角）、制定全國統一大市場建設條例，深入整治「內卷式」競爭等。

列在經濟工作八大任務之首的是內需，會議表示「深入實施提振消費專項行動，制定實施城鄉居民增收計劃……清理消費領域不合理限制措施，釋放服務消費潛力。」

中共政治局之前提出的中國經濟面臨「需求收縮、供給衝擊、預期轉弱」三重壓力尚未根本緩解，需求不足、特別是消費和民間投資需求不足是主要問題。

信心與收入預期雙重壓力

「提振消費」擺在經濟工作的首要位置，折射出消費低迷已成為中國經濟增長最明顯的問題。2025年第三季度，中共國家統計局數據顯示，GDP（國內生產總值）同比增長約5.2%，看似實現增長目標，但消費貢獻仍明顯偏弱。

世界銀行指出，中國居民消費信心不足、收入預期疲弱是根本原因。其最新經濟更新報告指出，雖然財政與貨幣政策在支撐投資與出口方面有所作為，但是家庭消費仍因勞動力市場疲弱和房地產價格下跌而未能顯著改善。

就業不穩、收入預期低、社會保障體系不完善、樓價下跌都壓制了居民支出意願。

消費恢復乏力的具體表現，可從官方數據與市場指數窺見一斑。例如，在中秋節和「十一」長假的影響下，2025年10月中國居民消費價格指數（CPI）卻在負值附近徘徊，反映商品與服務需求不足。

消費意願之所以遲遲難以提振，不僅是眼前經濟政策的「力度」問題，更深層次反映出居民對未來收入和就業的不確定性。整體來看，這種預期性阻滯更難通過短期刺激政策破解。

中國經濟結構性問題

消費疲弱的背後，是中國長期結構性問題的集中顯現。

首先，房地產市場深度調整長期抑制居民財富和支出動力。房地產向來是中國家庭資產的主要組成部份，而樓價下跌與交易萎縮直接削弱了家庭消費意願和按揭支持的擴張可能性。

其次，全球機構警告中國經濟的需求結構不平衡仍未改善。最新國際貨幣基金組織（IMF）評估指出，中國國內需求長期疲弱，其體系性挑戰包括高企的企業與公共債務、生產率放緩和人口老齡化，這些因素持續壓制消費和投資的中長期動力。

法國興業銀行分析認為，中國居民長期傾向高儲蓄率，這在經濟不確定性加劇、社會保障體系相對不足的背景下更為明顯。儲蓄傾向高企意味著消費意願受到明顯抑制，消費佔GDP的比重長期低於發達國家平均水平。中國佔全球製造產出約30%，消費卻僅佔全球的約18%，這一失衡暴露出內需長期疲弱的深層次結構性樽頸。

意味著即使中共政府加強消費刺激措施，但如果無法根本解除居民對未來收入、社會保障和財富縮水的擔憂，儲蓄傾向仍將難以顯著下降。

中共政策框架的弊端

在2025年和即將到來的2026年政策框架中，擴大內需仍主要依賴傳統財政與貨幣工具。例如，擴大中央預算投資規模、優化專項債券用途、發揮政策性金融工具作用等，都屬於供給側刺激工具。雖然在短期內可以拉動投資與基建，但這些政策未必能直接轉化為居民消費動力。

特別是所謂的「兩新」政策（即新型基礎設施和新型城鎮化）在實施中，更多側重於投資推動而非消費需求釋放，這在一定程度上未能直擊消費恢復的核心。事實上，在中共政府多項大規模補貼和消費刺激政策前後，消費增速的邊際提升仍十分有限。

而且，政策更多圍繞「刺激」和「擴容」，但在構建長期可持續的消費支撐機制方面，仍顯不足。就業與收入增長、社會保障提升、收入分配改革等更深層次改革仍未成為主要突破口，這意味著內需要真正回暖需要更複雜的體制性調整，而不是單一的財政貨幣刺激。

整體來看，中共政府在政策層面對內需的重視程度仍放在首位，也有希望通過財政與貨幣支持來緩解短期壓力。但回顧2025年的消費數據、居民信心與結構性阻礙因素，單靠擴量刺激難以從根本上激活內需。在長期以來的儲蓄傾向、房地產市場調整、就業與收入預期壓力等因素交織下，中國的消費釋放仍有巨大的不確定性。

展望2026年，中國經濟如果不能突破這些結構性矛盾，內需依然將長期處於「冰河期」。真正的轉機來自於制度改革與預期改善，而非簡單的政策堆疊。中國經濟能否完成向以國內市場為主動力的轉型，仍取決於未來更深層次的經濟體制與社會結構性調整。@

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願香港人彼此扶持走過黑暗
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