星展銀行於最新外匯研究報告指出，上周初Deepseek引發美國科技股重挫後，特朗普立即表示將快速上調對外國藥物、半導體及金屬的關稅。另外，特朗普威脅上調哥倫比亞的關稅，並表示普遍關稅的起點將遠高於2.5%。隨著關稅擔憂重燃，美元和美債收益率止跌回升。

周末，特朗普如期對墨西哥和加拿大加徵25%關稅，以及對中國加徵10%關稅，為貿易戰正式拉開了帷幕。由此可見，特朗普政策（美元強勢的一個主要支撐）回歸。至於利率因素（美元強勢的另一個主要支撐），也得以強化。

雖然上周聯儲局主席鮑威爾提醒市場無需過度解讀會議聲明的措辭變化，同時美國公布12月核心PCE增速持平於2.8%，且美國第四季GDP增速放緩，但市場依然預期聯儲局今年降息次數少於其他主要央行包括上周降息的歐洲央行和加拿大央行。

本周關注英國央行會議，美國就業數據。美元指數料重試110的高位。@

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