星展銀行於最新外匯研究報告指出，上周全球聚焦特朗普就職日，但其沒有立即宣布全面大幅度加關稅的政策，即使是對加拿大和墨西哥實施25%關稅，也是等到2月1日才落實。因此，市場認為特朗普的關稅政策相對溫和。美元指數和美債收益率隨即回落，而早前對於關稅風險相當敏感的貨幣，包括歐元和人民幣則明顯回升。加元無疑表現疲弱，因特朗普現階段的關稅政策主要針對加拿大。
至於瑞郎和日圓也跑輸多數主要貨幣，前者是因為瑞士央行行長發表鴿派言論，而後者則是因為受特朗普關稅政策的影響較小。不過，上周五日本央行如期加息25個基點至0.5%，且發表較鷹派的言論。這強化了星展對日圓跌幅有限的觀點。
展望本周，市場將密切關注美國、歐洲和加拿大央行會議，以及澳洲和日本東京CPI。若聯儲局維持比其他央行中性的立場，再加上關稅風險尚未完全消散，美元指數或能夠守住支持位107.5。@
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