近期香港股市的表現在國際金融市場中顯著被邊緣化。恒生指數徘徊在17,000點水平，成交量持續下滑，面對市場不確定性，投資者或許需審慎管理手上的資金，應對潛在風險，才能安然在未來穩步前行，走入香港的明天。
港股交易冷清與資金外流
截至2024年9月5日，香港股市收報17,444點，較前一交易日微跌13點或0.1%，反映出市場表現持續低迷。當日成交額僅為850億元（港元，以下同），相較與2020年9月4日的高峰成交量2,131億元，市場成交量顯著縮水，顯示出資金外流和市場活力明顯疲弱。回顧2018年恒生指數曾攀升至33,844點的歷史高峰，現時股市已下約跌35%，港股整體走勢明顯不振(圖1)。
潮起潮退的港股
在2017年全球經濟復甦的背景下，香港股市受益，恒生指數穩步上揚，並於2018年攀升至33,844點，當時港股總成交金額達到192億元。然而，隨著中美貿易戰的升溫及香港內部社會運動的衝擊，市場情緒逐漸轉弱，恒生指數與成交金額自此雙雙呈現緩慢下滑的趨勢。
恒生指數在2022年10月曾跌破15,000點，儘管之後略有回升，但目前仍徘徊於17,000點左右。從市場總成交額看，2020年為213億元，2021年降至146億元，截至目前僅85億元，較2020年減少128億元，顯示市場熱度已大幅退卻。2018年港交所改革一度吸引新經濟企業上市，但貿易戰和內部動盪打擊市場活躍度。2019年雖有中概股回港上市，2020年疫情恐慌性拋售引發成交量高峰，然而，隨著中共對科技業的監管加強，資金逐漸撤出香港。
大陸已經自顧不暇 何來餘力關注香港
根據香港交易所資料顯示，來自中國大陸的上市公司在主板的市值比重（圖2），從2017年的66.5%上升至2018年峰值80%。雖然之後略有下降，但截至2024年8月，中資公司仍佔75%，顯示中資在香港股市中仍然處於主導地位。
隨著美中貿易戰開打及清零政策的持續，上海與深圳A股自2021年高點大幅下滑(圖3)。相較2024年，市場成交金額分別減少406.15萬億元人民幣和466.11萬億元人民幣，跌幅達67%與60%。這一跌勢引發大陸股民不滿，部分人在美國駐華大使館的微博留言，將網路哭牆變成對大陸政府的宣洩平台。
這也說明從2021年起，退色的紅色供應鏈，大量外資的逃離，大陸已經自顧不暇，何來的餘力關注香港。自由是資本市場的靈魂，當香港失去了靈魂時，大陸證監會發布的任何對港的合作措施也僅能帶來小小的餘波，翻天覆地的浪花已成為過去式。
握住手中的資產 保本保命
港交所最新數據顯示，2024年7月至8月，滬港通和深港通的買賣成交額分別下跌13.38%和9.42%。多家曾經享譽全球的香港本地企業，如周大福（01929）股價6.12元、莎莎（00178）股價0.66元、永安（00289）股價11.92元等，股價大幅下跌，零售業陷入低谷。同樣，長實集團（01113）股價31.4元、恒隆地產（00101）股價5.63元等本地財團的股價也出現了顯著下滑。
這些曾經引領香港經濟的龍頭企業，如今面臨嚴峻挑戰，反映了香港經濟由繁榮轉向低迷的過程，令人不禁質疑香港未來的經濟走向。恒隆地產董事長陳啟宗在2023年年報中提到，企業應當以保本保命為目標，避免過度擴張，因為已知與未知的風險層出不窮。
股市作為經濟風向標，香港股市的成交量下滑和資金外流顯示投資者對市場前景的悲觀情緒。在全球經濟與地緣政治局勢不斷變化的背景下，香港如何應對內外部挑戰，將成為未來的關鍵議題。＠
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