Natixis發表研究報告指出，大陸已成為外國最重要的奢侈品消費市場之一，在結構性經濟減速和地緣政治緊張局勢下，消費者可支配收入增速放緩，消費傾向下跌，以及收入預期減弱，消費者正增加儲蓄。由於結構性減速，大陸的奢侈品市場可能會陷入停滯。

根據報告，隨著購買力和奢侈品消費興趣的不斷增強，大陸消費者在全球的影響力也越來越大。由於人均GDP約為13,000美元，大陸的奢侈品市場佔GDP的比例高於許多其他市場，達到2.4%。然而，由於結構性原因，這趨勢可能會發生變化。

此外，人民幣貶值和大陸的低通脹環境，意味著奢侈品消費的成本將會更高，從而令更多的中產消費者望而卻步。特別是一些稅收優惠可能會減少。

Natixis認為，提高大陸的奢侈品消費將是一場艱苦的戰鬥，但市場仍將很大。不過，海外支出的復甦是另一重要趨勢，除非資本管制變得更加嚴格。

吸引消費者購買奢侈品的艱苦鬥爭

根據研究，在疫情期間，2021年大陸的增長率是其他市場的兩倍多，同比增長33%。部份動力是由於邊境管制導致大陸遊客從海外消費轉向國內市場。 隨著出境旅遊的復甦和消費降級的跡象，2023年大陸奢侈品消費增速將趨於12%，僅略高於全球9%。

在不同的豪華車細分市場中，由於電動汽車（EV）的需求和稅收優惠，汽車銷售一直保持彈性。 然而，大陸企業在豪華電動汽車領域的主導地位日益增強，佔據了當地市場30%的份額，這意味著外國汽車製造商將面臨更多阻力。對於個人用品來說，關鍵是品牌能提高多少價格來抵消銷量壓力，從而增加收入。最大的挑戰來自化妝品和香水領域的新國內品牌。

儘管重新開業，但由於結構性原因，豪華酒店的復甦仍低於預期。由於消費降級、通貨緊縮壓力以及商旅預算收緊，預計2024年3月酒店收入將達到2019年水平的79%。由於酒店供應同時減少，需求顯得疲弱。葡萄酒和烈酒方面，銷量弱於疫情前水平，價格上漲也無法抵消消費量的下跌。

研究發現，黃金與奢侈品發展走勢相反，鑒於股市疲弱、房地產表現和嚴格的資本管制，資產價格通縮和貨幣疲弱，大陸的大眾富裕階層競相保值資產。如果美元保持強勢且家庭前景保持謹慎，很難看出黃金需求會如何減弱。

從外部看，2024年3月，大陸出境旅遊支出恢復至疫情前水平的94%，高於國際客運量的74%。海外購買力的下跌在遊客數量上顯而易見，但這並沒有阻止那些遊客的消費幾乎與過去一樣多。 儘管如此，部份支出可能反映了資本外逃，而不是實際的旅遊支出。@

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