8月10日晚間，碧桂園發布公告稱，預期半年度淨虧損介乎約人民幣450億元至550億元。作為中國最大的房地產開發商，碧桂園承認中國房地產行業步入了前所未有的困難時期。

根據碧桂園發布的盈利預警公告，上半年碧桂園錄得淨虧損約人民幣450億元至550億元。公司解釋稱，虧損主要是銷售下行導致房地產業務結轉毛利率下降，同時物業項目減值增加，再加上外匯波動造成預期淨匯兌損失，多重因素共同導致了虧損。而近期，受銷售額與再融資環境持續惡化的影響，碧桂園流動性壓力也開始出現。

對於經營虧損和流動性困難，碧桂園管理層公開致歉並反省，稱雖然對本輪市場調整周期有預判，但對市場下行的深度、烈度和持續度估計不足，未能及早做出更有力度的應對措施，未能洞見房地產市場供求關係已發生重大變化，對三四線及更低線城市投資比例過大、負債率壓降速度不夠等潛在風險的認識不夠深刻、化解行動不夠及時有力。

碧桂園表示，自2021年以來，房地產行業步入了前所未有的困難時期，多重不利因素疊加，導致行業銷售和公開市場融資面臨嚴峻的困難和挑戰。

雖然公司上下已全力以赴自救，但碧桂園承認市場整體尚未回暖，行業絕對規模下降，資本市場信心修復尚需時間，公司整體經營壓力有增無減，導致2023年上半年預計出現較大虧損，特別是受近期銷售額與再融資環境持續惡化的影響，公司帳面可動用資金持續減少，出現了階段性的流動壓力。

碧桂園美元債逾期面臨違約

8月8日上午，市場傳出消息，碧桂園兩隻美元債持有人尚未收到8月7日到期應付票息。澎湃新聞從知情人士處確認，截至目前，碧桂園仍未能支付應該於8月7日支付的兩筆美元債票息。兩筆債券利息均有30天支付寬限期。

兩筆債券分別為碧桂園4.2% N20260206（ISIN：XS2210960022）和碧桂園4.8% N20300630（ISIN：XS2210960378），均在新加坡交易所上市，發行規模均為5億美元，到期日分別為2026年2月6日和2030年8月6日。

在碧桂園傳出美元債面臨違約的同時，國際評級巨頭穆迪（Moody’s）將碧桂園評級下調至「CAA1/CAA2」，評級展望為「負面」。去年6月，穆迪曾發布消息，向碧桂園授予Ba1的企業家族評級（CFR），並撤銷其Baa3的發行人評級；同時，穆迪將碧桂園的高級無抵押評級從Baa3下調至Ba1。

在穆迪的評級體系中，從Aaa級到最低的C級，一共有二十一個級別。其中，從Aaa到Baa被認為是具有投資性質的高收益債券，而Ba級往後屬於非投資級評級，也就是所謂的「垃圾級」。

今年7月，摩根大通（JP Morgan Chase）在一份報告中將碧桂園及碧桂園服務的評級下調至減持。摩根大通警告，考慮到房地產行業銷售疲弱、違約風險以及政府再融資支持放緩，政府的相關舉措無法阻止跌勢。

當日，在香港上市的中國房地產企業股價暴跌，其中碧桂園股價跌至八個月來新低，今年以來該公司市值已蒸發約一半。

根據年報顯示，截至2021年末，碧桂園負債高達1.65萬億元人民幣，6年時間飆漲約5倍，資產負債率為84.57%。從總負債看，碧桂園是中國房地產行業負債額僅次於恒大的企業，後者截至到2023年7月的中國恒大年報負債總額高達2.4萬億元人民幣。

2023年中國房企償債年 內外債超2萬億

目前，中國房地產行業在加速化解債務，多家房企債務重組計劃落地，但目前多數房企仍以展期為主。

天風證券地產研究團隊6月發布報告顯示，2023年，中國房地產行業境內債到期規模約1.99萬億元（人民幣，下同），同比上漲13.3%，今年前4個月已償還規模9,053億元，仍有約1.09萬億元待償還債務；預計境內債償還高峰集中在今年6月—8月。

境外債方面，2023年，中國房地產行業美元債到期規模約770億美元（折合人民幣5,490.43億元），同比增加31.4%。因部份違約主體喪失還款能力、進入債務重組階段，今年前4個月美元債已償還規模較小，仍有708億美元（折合人民幣5,048.34億元）待償還，償債高峰將集中在今年9月—10月及2024年2月—3月。

從房企債券違約情況來看，根據wind數據顯示（截至6月9日），房企違約債券數量為188隻，違約債券餘額為2,123.76億元人民幣，其中有119隻違約類型屬於展期，佔違約債券餘額的76.86%。#

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