港匯持續偏軟，港元遭拋售。資深銀行家吳明德認為，與美國大息差或逼使港元加息，認為外界真正瞄準衝擊的，反而會是大陸的債券市場，或人民幣的流通量，「它的吸引力更大」。
自5月12日至7月21日，香港金管局已23度入市承接港元沽盤，合計1,726.38億港元，規模超過上一輪美聯儲加息金管局承接規模，根據金管局21日的數據，截至今（22）日，香港銀行體系總結餘將降至1,652.59億元。
吳明德在網台節目《珍言真語》表示，美國利息越來越高，已經加到175點子，香港利息加得不夠，就會有人去做對沖或套利（arbitrage），將港元變成美元去收高利息，基於聯繫匯率的自動操作，當港元由強方走到弱方，「每個人都會，一些大機構、做金融業那些，人人都會識得去做這些動作的」，是正常的套息行為，但令港元的流動性越來越緊，使港元的存款總結餘一直下跌，經濟就會收縮，令經濟轉弱。
港匯在2018至2019年間共35次觸及弱方兌換保證，金管局累計承接1,256億港元。當時銀行體系總結餘由近1,800億港元降至542億港元。吳明德說，根據機制，當港元總結餘下跌，港元的拆息就會加快飆高，使港元的吸引力追回美元的息差的吸引力，到時香港迫不得已也要加息，「這個Prime（最優惠利率）就會由現在的5厘或者5厘25就加上去，就變成可能5厘半、5厘75那樣一直加上去，這個加上去一定會合乎銀行那個利率與匯率，兩邊的率操作的正常行為」。
不過他舉例，1997年亞洲金融風暴，索羅斯的老虎基金作過「立體性攻擊」，「即是說會不會假裝你要抽高那個利息，我故意沽港元，使你不停的接港元、沽出美金，而令人人心惶惶，同一時間要加港元利息、加多一點、加快一點，去支持你港元對聯繫匯率停留在7.85那裏，那個時候就要看著，當然香港那些財金機構和金融機構受過那次的洗禮，也會打醒12分精神。」
吳明德續指，現時「一國兩制變成了一國一制，很多東西都可以不跟世界波的踢法」，外資衝擊港幣，不會與1997年同日而語，認為外界真正瞄準衝擊的，反而是會大陸的債券市場，或人民幣的流通量，「它的吸引力更大」。
外界真正瞄準大陸債券市場或人民幣流通量
另一方面，有數據顯示香港成為美股最大的海外買家，5月份已經買入高達688億港元。第二、第三的阿聯酋和挪威兩個國家的總和未及香港一半。
被問到是否與上述事件有關，吳明德認為不然，指香港的市場「不只是讓香港人玩」，而是加入大陸的新舊權貴，他們的資金留在香港的金融體系中。另外香港沒有遺產稅，很多外國的人在臨終前轉錢來香港並投資，例如買樓、買股票。但是《港區國安法》頒布之後，他們的信心大打折扣，故轉移資金到外地包括美股，認為上述數字「最主要是受遺產稅影響的」。
至於會否同「走資」有關，加上金管局入市加快資金流走的壓力，吳明德表示這視乎香港的政治穩定性。他說有錢人擔心政治不穩定，一旦「你關了閘，好像當年馬來西亞在亞洲金融風暴那樣，有錢都變成了不能用」，擔心起碼要調動資金時調動不了，故提早去調動。他說這個趨勢已經存在，例如移民的人要帶走錢，另外亦有調配資產到美股，由港元幣值的投資，變成美元幣值的投資。
資金外調美國
除了因為香港的政治問題之外，還有很多是因為美國急劇加息，吸引很多人將錢回流美國。其次是美國的經濟系統是40年來最好、最穩定的，所以美國才夠膽大步大步的加息，令持有美元資產更加吸引，不停地追逐更多的美元資產而帶動。吳明德相信情況會加劇，因為美國可以控制加息的周期，其加息幅度亦可以視乎經濟調節，「如果她發覺那個衰退大，衰退對社會的政治，和福利穩定，是比加息要差的，她馬上就不加了」，指出正是這個機制使大家對美國有信心，「跟小粉紅唱的那些數據，完全是不同的，他們是斷章取義，所以不用理會他們，說美元會崩潰這些」，因為美元是世界上透明度、信用最高的貨幣。
反而大陸的政策，例如防疫政策、共同富裕，令未來大陸的走勢或者金融系統的風險不斷提高，使得富有人家都擔心，「所以他們必然是透過不同的部署，把資金外調。」@
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