負債超萬億 中國房企碧桂園被評為「垃圾級」

國際三大評級機構之一穆迪（Moody’s）發布最新評級報告，將中國銷售規模最大的房企碧桂園高級無抵押評級調至Ba1（「垃圾級」），這是國際評級機構今年來首度對碧桂園相關評級作出調整。財報顯示，碧桂園總負債達到了1.65萬億元（人民幣，下同），僅次於恒大。

6月22日晚，穆迪投資者服務公司官網發布消息，向碧桂園授予Ba1的企業家族評級（CFR），並撤銷其Baa3的發行人評級；同時，穆迪將碧桂園的高級無抵押評級從Baa3下調至Ba1。同時，穆迪還將碧桂園的評級展望從「審查中」調整為「負面」。

在穆迪的評級體系中，從Aaa級到最低的C級，一共有二十一個級別。其中，從Aaa到Baa被認為是具有投機性質的高收益債券，而Ba級往後屬於非投資級評級，也就是所謂的「垃圾級」。

穆迪高級副總裁Kaven Tsang表示，「評級調整反映了碧桂園在中國房地產行業充滿挑戰的經營環境下房地產銷售下滑和財務指標惡化，以及其獲得長期資金的渠道減弱。」

另一家國際評級機構惠譽國際（Fitch Group）6月8日將碧桂園的「BBB-」長期外幣和本幣發行人違約評級（IDR）、高級無抵押評級以及未償債券評級，列入負面評級觀察（RWN）名單。惠譽後續會否步穆迪後塵作出實質性的下調動作值得關注。

據《中國基金報》報道，今年3月30日，碧桂園發布了2021年業績報告，全年淨利潤約為409.8億元，同比下降24.2%；其中歸母淨利潤267.97億元，同比降低23%。

年報顯示，截至2021年末，碧桂園負債高達1.65萬億，6年時間飆漲約5倍，資產負債率為84.57%。從總負債看，碧桂園是房地產行業負債額僅次於恒大的企業，後者截至到2021年半年報負債總額是1.95萬億。

2021年四季度開始，隨著恒大爆煲行業急轉直下，作為行業第一的碧桂園，銷售也出現了罕見的負增長。進入2022年，碧桂園銷售基本跟隨行業下滑。據碧桂園的月度經營簡報，今年1—5月，碧桂園權益銷售額同比幾乎腰斬，也與百強房企基本同步。

據中指院數據顯示，2022年1月—5月，中國百強房企銷售額均值為273.9億元，同比下降50.7%；其中銷售額超千億房企僅3家，較去年同期減少12家，分別為碧桂園、萬科、保利發展；而超百億房企為70家，較去年同期減少48家。

克而瑞分析師表示，目前房地產行業下行壓力持續，加上部份城市疫情反覆，市場信心不足，企業整體銷售仍相對低迷。#

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