聯繫匯率制度是香港貨幣金融穩定的支柱，自1983年開始港元掛勾美元，發鈔銀行以固定匯率向金管局套利調節市場匯率。2020年前香港連續25年蟬聯世界最自由經濟體。在中美關係惡化、香港大陸化的背景下，未來香港的金融制度將如何，本報《珍言真語》請來經濟學家羅家聰分析預測。
5年內聯繫匯率不取消 也不會掛勾人民幣
香港金管局以大約7倍於流通貨幣的外匯儲備，保證三家發鈔銀行以7.8：1的匯率兌換美元套利，使港元市場匯率穩定在7.75至7.85：1之間。
羅家聰覺得，在香港慢慢失去國際地位、港幣作為美元替代品的角色越來越淡化之下，聯繫匯率的意義已不是十分大。「現在吸引外資已經越來越困難了，可以預計到掛鈎美金那個需要會越來越小。」長遠來說還會有風險，「要跟著美國加息、跟著美國的很多貨幣政策，也有可能在香港的美元資產有一天會被制裁。在這麼多考慮之下，我相信被人衝擊散的機會未必會很大，去到某一個時點它主動放棄聯繫匯率那個機會反而會大。」
香港政府則一直聲稱不會放棄聯繫匯率，強調這對港元貨幣穩定很重要。羅家聰預計，即使港幣與美元脫鉤，也要相當長的時間醞釀部署，不會急到3年之內質變，但5年後發生一定的改變就不足為奇。
「去中國化其實都是在進行當中，中概股被除牌一直都在發生著，去到比俄羅斯那個時間點可能還要遠一點。因為去俄羅斯的速度是快很多的，去中國化的速度就沒有那麼快了，但(掛勾美元)能不能熬到2047我就不太樂觀。」
至於港元是否會掛勾人民幣？他相信不會一下子這樣做，因為人民幣目前一堆債務問題，地產向下周期不見得5年內會搞定，「中共基本上不會急於去開資本市場。」羅家聰相信，人民幣做不到國際化，但將來有條件區域化，「5年之內發生的機會不大，但是5年到10年之間那個機會就比較大。」
香港低稅優勢或消失 3年後恐資本管制
香港市民如何保住自己的資產？羅家聰指，如果在香港或大陸生活，哪裏掙錢哪裏花，則不需兌換美元；如果有國際上的生意考慮，不只是一個資金來源、一個花錢的地方，就可能要像很多人將資產轉移到外面，這「最大的考慮是要交稅，因爲外面的稅是很重的。」
他強調，現在香港的赤字和人口老化程度都很高，今天低稅率不代表永遠會這樣。「我相信不久的將來它也會開始考慮這個稅、那個稅了。現在全球有個做法，就是稅率基本上會看齊，起碼不低於某個水平。所以其實香港低稅的情況優勢慢慢會消失的，那人家的錢都會慢慢轉出去。」
香港暫時還沒有看到資本管制，羅家聰推測，因為很多中概股被西方除牌，這些公司有一部分會轉來香港上市，「到時候自然都要營造一個環境是可以投資的，如果這裏有資本管制或者變相資本管制的話，你是很難回來上市的，所以我想短時間內香港不敢很公然的限制資金流走。」
「明年後期、後年，我相信這樣加息之下，外圍也會衰退，如果到處都衰退的時候，香港的資金壓力應該會更加大的。」「兩三年内可能未必有什麼大問題。但是兩三年後就難說了，它不是不給你走，但是它可能會開始有些阻撓，某些大額的要申請、要批准，用拖延時間或者其它很多伎倆，可以有些關卡，麻煩一點。」
投資移民遭內外夾擊 數字未必反映走資實況
中國社交平台流傳一份司法部和中國公證協會的文件，顯示5月1日起涉外經濟投資的公證處業務將全部停辦，即投資移民正式終止。羅家聰覺得，投資移民慢慢會變難，原因不只是中共壓力不給走，海外也在漸漸取消這些東西，「很多中俄的人會去那裏，但恰恰對西方來說不是那麼歡迎從這些國家來的人。」
「現在再走的那一批，我相信不是很大額的那些。」他表示，最有錢的那些早已經四處投資，現在想移民走資的多是中產、小康階層，並非企業層面，「上海這樣的封法，突然間很多人去問移民，你可見將來病毒肯定是不會消失的，還有很多波。」「個人層面能帶走的資金，相對整個體系或者國家來說就不算大，所以你看那些數字未必能看出來資金明顯流走。」
羅家聰指，企業數字通常反映其賺外匯的能力，最近香港和大陸的出口都變差，外匯儲備之類的數字會向下，但是那些數字沒有很反映資金流走的情況，實際是不容易看出來的，可能需要一兩年。
搞定俄羅斯問題之前 西方制裁中共會維持現狀
《金融時報》5月1日報道，中共監管機構日前與數十家海內外銀行高管召開緊急會議，討論如何避免中共海外資產遭到像俄羅斯一樣的命運。羅家聰覺得，只要中共不公然違反美國的制裁令，就不會因此被制裁。「在香港有些官員被制裁，那些銀行也乖乖地關了他們的戶口，結果那些官員發現金；最近俄羅斯有些中資也乖乖的停了與它們的交易，其實它們都是害怕的、顧忌的。」
不過他強調，西方要真聯合大力制裁中共也有難度。「中共對外的關係完全不是俄羅斯的級別，俄羅斯很多東西已經被人家制裁很多年了。但中共不是，一直與外面的關係都很緊密，很多東西都是藤連瓜，瓜連藤的，這麼複雜，我相信抽絲剝繭要全部抽出來都不是那麼容易。」
羅家聰指，西方去中國化，中共也在去西方化，中共若一下子把海外資產減磅、全部湧去市場，是不會賣到好價錢的，目前它也犯不上這樣做。「外交永遠三個一起時，都是拉一個打一個。現在西方全力對付俄羅斯，似乎不會與中共的關係會特別惡化，不見得會轉好，但起碼會維持現在的狀態一段日子，到俄羅斯的事情搞定了、肯定的結束了，然後升回(緊張關係)。」@
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