【有冇搞錯】恒大啟示 誰「共同」了誰的富裕？

《有冇搞錯》。9月16日。

最近，中國發生的事情很詭異。中共最擔心的，按照北京的說法，是嚴防黑天鵝和灰犀牛。結果黑天鵝到天安門廣場虛晃一槍，而灰犀牛卻真的來了。

黑天鵝和灰犀牛，都是對宏觀局勢產生大影響的事件，黑天鵝是指沒有想到、沒有預防的突發事件，而灰犀牛卻是知道正在發生，有所預防，但卻終於還是發生了的事件。我們說的灰犀牛，就是中國大陸房地產出事。這兩天恒大地產資金鏈斷裂，因為規模巨大，所以恒大破產看來已經難以避免了，而這件事對中國整個經濟的衝擊，目前大家可能還很難衡量。我的看法，是這個事件發展下去，甚至可能造成中國大陸整個經濟崩潰。

房地產業本來就是資金密集型的產業，大房地產公司全靠資金堆出來的。這些資金當然很多都是銀行貸款，或者是發行債券，恒大也是如此。但恒大還多了一項。恒大有一個恒大財富，專門搞投資理財，說穿了，這個理財其實就是高利貸，按照中國大陸的說法，就是利用高回報的利息來吸引大家存款，當然它是以理財的名義了。

除此之外，還有預收款，就是房子還沒有建好就先賣掉了那部份錢。所以，銀行貸款、債券、理財產品，和預收款項，都是公司的債務。另外還有應付款，就是建房子需要建築材料，需要裝修材料，需要建築設計和區域規劃設計，還有很多其它顧問費用，很多都是需要付款的，這些也是債務。

之前有消息說，恒大負債總額有1.7萬億人民幣，最新的數據說，是接近2萬億，這些負債如果不能償付，當然公司就只能有破產一個結局。

以前大家為甚麼願意借錢或者投資或者墊錢給恒大？其實原因只有一個，就是大家堅信房地產價格會一直上升。恒大有這麼多地，這麼多房子，所以跑不掉的，就算人跑了，房子跑不了，大家的錢總能拿回來的。

但現在房價真的開始跌了，而且房價跌了也賣不出去了，債權人就都開始慌了。

以前有人說，恒大因為太大，所以不能倒。說的沒錯，但天下沒有不能倒的大東西，只要結構出了問題，根基不牢固，在重力的作用下，再大的東西也一定會倒。現在的情形就是這樣，2萬億，這是一個天文數字。中國中央政府2020年財政收入才七八萬億人民幣。中國政府不可能拿出錢去救。而這個債務鏈條如果不斬斷，有可能像骨牌效應，引發銀行金融機構一連串的債務危機，這個就是中國過去一直說的「系統性金融危機」。

要解決這個危機，最簡單的方法就是斬斷債務的連鎖反應，也就是讓這家公司破產，儘量把漏洞補上。簡單說，就是賣資產還錢。問題是，首先要還的錢，一定是銀行，第一優先一定是中國大陸的國有銀行，然後是地方政府銀行，然後是金融機構，然後才是其它企業，最後可能才輪到普通的所謂投資理財那些人。

恒大的投資理財，回報有7厘息。當初看好房地產的時候，大家一窩蜂去買，恒大公司高層都買，有利可圖嘛。但最新的消息出來了，公司高層率先把恒大財富的理財產品贖回了，他們當然知道公司財務狀況，所以就搶先逃跑了。不僅如此，公司高層的一些資產也開始轉移，比如許家印在香港的豪華住宅，被轉移到其他人名下了。這些情況都顯示，恒大公司大概已經做好了樹倒猢猻散的準備了。問題是其他普通投資者如何？現在看起來，很可能他們是最後被照顧的債權人了。

恒大還有大約300多億美元債，算下來也有2000多億人民幣，這些債現在市場已經折價到三成了，就是100元的，30元賣出去，還不一定有人買。這些債務人，尤其是美元債的持有人，估計是最後才能要回錢的，損失是無法避免的了。

現在北京正在推「共同富裕」。我們看一下，恒大這個案子中，到底是誰去「共同」誰的「富裕」？國有銀行、國有金融機構的貸款先要保護，其次是國有大機構持有的債務，比如社保基金甚麼的，他們的債絕不能爛掉，所以理財產品估計還能拿回一些本錢。

倒楣的是哪些呢？首先倒楣的是已經就繳錢買樓但卻收不到樓，或者只能收到爛尾樓的那些人，這些人可能是最底層，買個房子花了幾乎全部積蓄付首期，結果沒了。然後是那些自願或者不自願買投資理財的普通人。

好了，結果是最有錢最富有的，可以拿到錢，最窮的人，損失最大。也就是說，共同富裕，權貴階層一定可以「共同」別人的富裕，窮人很難去「共同」的。這是社會現實，所謂的馬太效應。當然，在極權體制、法治不彰的社會，這種情況可能會更嚴重。

那麼恒大負債2萬億，會帶來甚麼？這要看中共怎麼處理了。如果快刀斬亂麻，可能會有很大風暴，但對經濟來說，衝擊時間會短一些；如果政府強力介入，用收購或者注資來拖延，短期衝擊可能稍微小，但時間可能會延續很長。

美國08年金融危機屬於前一種，十年左右吧；日本九十年代的方法是後一種，到現在整個經濟還沒有緩過氣來。中國人說，是福不是禍，是禍躲不過，該來的一定會來，要還的必須會還。但中國經濟現在不只是一個恒大，不只是一個房地產，很多結構性的問題，能不能抵得住一次大的經濟危機，能不能抵擋一次大衝擊，其實很成疑問的。

我們來談另一個問題。

上個星期，9月13日，《解放軍報》發表了一篇社論，專門談嚴守紀律，黨指揮槍。四千多字講了七十多次紀律。這篇文章有些不尋常。

第一個不尋常，9月13日《解放軍報》出這篇文章，當然是有所指的。因為1971年9月13日是林彪出逃那一天，至今正好50年。《解放軍報》整篇文章，提了張國燾，卻不提林彪，這一點很有意思，算是一個不尋常。

林彪事件，是毛澤東權力鬥爭的轉折點。林彪之前，毛是偉大領袖，但林彪之後，毛在黨內和軍內威信大跌，中共也開始江河日下，內部權力鬥爭激化，最後發生了軍事政變，抓了四人幫。現在的情況其實有些類似，也是偉大領袖，也是左派文人上台掌握權力，也是經濟出現了問題。似乎只缺一個林彪事件了。

前不久，中紀委提出了「政治騙子」的說法，指一個落馬的山西副省長，勾連「政治騙子」，讓人產生很多聯想。因為林彪倒台之後，中共批判林彪不提林彪的名字，一直用「劉少奇一類政治騙子」來暗示林彪。現在再次提出「政治騙子」的說法，而且這個「政治騙子」是副省長要去巴結勾連的，恐怕最低也是政治局常委一級的人物。

第二點，軍報如此強調紀律，強調服從黨中央，凸顯軍隊中異議聲音應該不少。當然未必是軍事政變甚麼的，但軍中不滿，說怪話的一定十分嚴重。

軍隊是社會組織中最講「自己人」的團體，軍人對不是軍人出身的領導，通常看不起，也保持戒備。中共2011年開始軍改，習近平上台之後加速，不但把中共蘇式軍隊改成美式編製，而且還把過去的老編號全改了。

這種軍改，涉及到軍隊編制，涉及到指揮鏈，涉及到戰爭的概念，涉及到對武器和戰爭的理解等等一系列問題。影響最大的是老軍人，就是軍官。因為他們這幫人從軍校中學的，然後當連排長，然後校官將官，都是原來蘇式的東西，現在改成美式的，他們不會，當然有意見。所以軍中一直有很多反對意見和異議，認為習當局是外行管內行，認為這種快速改變，實際上損害了軍隊的戰鬥力。

據說，房峰輝和張陽，就是因為反映這些軍隊中的意見而被弄下去的。現在，中共軍改仍在進行，尤其是陸軍，被大幅裁員，訓練和作戰方式也改變了，不滿情緒，在軍隊中非常普遍。

大家可以看一下林彪兒子林立果的《五七一工程紀要》，可能會有不少啟示。拿林立果批判「B52」（也就是毛澤東）的話，來批一下現在的中共，好像也相當的適合。摘錄幾段「五七一工程紀要」的內容，大家比較一下。

「統治集團內部矛盾尖銳，右派勢力抬頭軍隊受壓。

十多年來，國民經濟停滯不前。群眾和基層幹部、部隊中下幹部實際生活水平下降，不滿情緒日益增長。敢怒不敢言。甚至不敢怒不敢言。

統治集團內部上層很腐敗、昏庸無能，眾叛親離。
（1）一場政治危機正在醞釀；
（2）奪權正在進行；
（3）對方目標在改變接班人；
（4）中國正在進行一場逐漸地和平演變式的政變；
（5）這種政變形式是他們慣用手法；
（6）他們「故伎重演」；
（7）政變正朝著有利於筆桿子，而不利於槍桿子方向發展；
（8）因此，我們要以暴力革命的突變來阻止和平演變式的反革命漸變。反之，如果我們不用「五七一」工程阻止和平演變，一旦他們得逞，不知有多少人頭落地，中國革命不知要推遲多少年。

筆桿子托派集團正在任意篡改、歪曲馬列主義，為他們私利服務。
他們用假革命的詞藻代替馬列主義，用來欺騙和蒙蔽中國人民的思想。

他們的社會主義實質是社會法西斯主義。
他們把中國的國家機器變成一種互相殘殺，互相傾軋的絞肉機。
把黨和國家政治變成封建專制獨裁式的家長制生活。

他不是一個真正的馬列主義者，而是一個行孔孟之道借馬列主義之皮、執秦始皇之法的中國歷史上最大的封建暴君。」

這些話，現在看起來好像也非常適當。只不過，習近平現在遠遠達不到毛當年的威權程度。毛是B52，習最多只是F15，一個是戰略轟炸機，一個是攻擊型戰鬥機。這大概也是共產黨專制體制的一種宿命，萬事具備，就缺一個林彪了。