金融市場最近最投機的商品莫過於比特幣，一枚比特幣的報價從去年10月的10,000美元附近漲到最近的57,492美元，但已連續兩天暴跌，周二（23日）最低跌到45,257美元，儘管短期跌幅超過二成，但一年內仍然大漲驚人的430%以上。
比特幣因其價格的巨幅波動，充其量只能作為一種價值儲存的投機工具，但卻不適合成為交易的計價單位，這意味著用比特幣進行計價交易存在著極大的價格波動風險。而比特幣的瘋狂炒作卻是一葉知秋，反映當前許多風險資產已經泡沫化了。
美聯儲主席鮑威爾周二在參院銀行委員會報告時表示，美國經濟距離完全就業仍有很長的路要走，通脹仍然輕微，當前寬鬆的貨幣政策仍會持續。鮑威爾的證詞大幅提振股民信心，周二道指由下挫逾1%到收盤小漲0.05%，納斯達克指數也由盤中大跌3.9%到收盤小跌0.5%。
令人憂心的是，美聯儲的寬鬆動作只會助長美股泡沫吹大，股價未必真正止跌，其中一個很關鍵的指標是融資餘額。截至2020年底，美股的融資餘額約7,780億美元，較一年前暴增34%，佔GDP的比值約3.6%，創下歷史新高，超過2000年網絡泡沫和2008年金融風暴時期的3%附近。
在美國，透過融資買股的投資者，只需付出買股金額的50%。這種融資買股的方式在多頭市場非常盛行，投資者透過這種槓桿方式可獲得更大的利潤。一旦股市出現大崩盤，融資戶很可能短期間血本無歸，從而引發多殺多的連續崩盤，歷年的股災最後的跌幅大概都是這些融資戶認賠殺出造成的。
橋水基金公司的創辦人達里歐（Ray Dalio）周一表示，根據他自創的「泡沫指標」，美國上市企業的前1,000家中，約5%的股價已漲到無以為繼的地步。他還說，當前美股泡沫程度約達到2000年和1929年的77%水平，很類似1970年代初期的「漂亮五十」（Nifty Fifty）和1990年代後期的網絡泡沫時代。
知名電影《沽注一擲》（The Big Short）主角原型的貝瑞（Michael Burry）近期也釋出警訊，他說極度的投機和債務槓桿的過大可能導致股市再度崩盤，他認為此時操作股票無異刀口舔血。在2008年金融危機前夕，貝瑞也曾多次發出警訊，但市場總是忽略他。
美股自去年3月低點大漲超過70%，部份專家據此主張隨時都有可能出現5%～10%的調整，但仍舊屬於健康的走向。但就估值而言，標普500指數的前瞻本益比約25.3倍，仍遠高於20年平均的15.5倍，長期出現股價大幅修正的風險不低。
周二鮑威爾國會證詞確實安撫了股民的信心，但納斯達克指數繼上周下挫1.57%以後，本周兩個交易日又跌了2.95%，代表科技股此刻的沽壓仍不容小覷。在股價泡沫化和估值過高的情況下，加上融資買股餘額居高不下，股價進一步下跌的機率相當濃厚，投資者切不可掉以輕心。◇
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