在美國總統大選前夕，美股三大指數周一（11月2日）在上周因疫情因素大跌之後觸底反彈，道指上揚1.6%，跑贏納指漲幅的0.42%，VIX恐慌指數也相應下挫2.4%，代表價值股已獲得投資者青睞，也意味著部份投資者已開始進場，預期總統大選或很快落幕。

但另一方面，代表避險需求的黃金期貨周一也同步上漲0.7%，收報1,892美元/安士，反映部份投資者預期大選結果有爭議、市場不確定因素增加，從而醞釀金價波段上漲行情。

然而，總統大選若在11月3日很快落幕，沒有出現懸而未決的不確定因素，金價很可能上漲動能頓失，2016年金價選後不漲反跌的現象或許重現。

在2016年11月8日總統大選由特朗普意外獲勝之後，金價期貨隔日最高漲4.89%，之後一度下挫0.61%，收盤小漲0.18%至1,278美元/安士，但當年11月金價卻大跌8%，直到12月1,125美元才觸底。反觀道指當年11月大漲5.4%，站上19000點關口，此後不斷刷新歷史高價。

2020年究竟美國總統花落誰家？這對股市和金價的影響仍然很重要。特朗普若再度當選，甚至取得巨大的勝利，金融市場很可能遵循2016年股漲、金跌的方向，主要反映總統選舉的不確定因素消失，標普企業不會被民主黨加稅，資金可望再度追逐風險性資產，相應地退出黃金等避險資產。

對金價投資者而言，最好的情況是出現雙方差距很小，要等到通訊票計算出來才能確定，而在這等待最後結果的期間，市場不確定因素攀高，股市難免動盪，金價反而因此受益。

技術面顯示，金價在8月創下歷史天價2,089美元/安士之後已連續三個月下挫，但卻守住1,851美元支撐，今年累計漲幅高達24.79%，行情本就欲小不易，隨時準備再度刷新歷史新高。

金價若要再度大漲，可能需要全球經濟二度衰退的配合，引導避險資金大量湧入。近期歐洲地區疫情嚴峻，許多地方已二度封城，許多專家估計歐洲第四季可能經濟二度衰退。但此一重磅的消息面利淡，卻沒有對金價有任何刺激作用，已是金價牛市短期的一個敗筆。

除了11月3日美國總統大選外，4～5日又有美聯儲公開市場操作委員會的例行會議，一般預估美聯儲可望在今、明兩年持續進行購債動作，美聯儲官員的發言或會議紀錄仍將是金價的利好消息。

由於美聯儲將採取長期寬鬆政策的消息已大多反應在目前的金價上，如果美國經濟沒有出現惡化的徵兆，美聯儲的寬鬆政策可能不會進一步放大，再如果特朗普總統再度勝選，美股和美國經濟的投資信心將持續增強，這或許成了此後金價上漲最大的阻力。◇

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