大陸股市上漲 難掩國企效率低下問題

今年以來，大陸股市總體表現比較平穩，但由於國有企業效率低下，回報率明顯低於非國有企業。專家認為，國有企業混合制改革沒有抓住關鍵，不可能成功。

英國《金融時報》近日報道，中國大陸股市今年截至9月29日總回報率為43.41%，大幅跑贏其它股市的17.8%，但在大陸指數的成份股中，國有企業與非國有企業存在巨大差異。平均而言，過去五年裏，明晟公司（MSCI）中國指數裏包含的非國有企業的股東總回報率達227%，而國有企業僅為85.4%。

MSCI治理評級研究主管艾倫・布雷特（Alan Brett）表示：「中國國有企業的表現顯著落後於MSCI中國指數。」

報道還說，近日聯通引入民間資本的舉措，是至少十年來央企「混改」的最大動作，但外界懷疑此舉並不會從根本上改變聯通的國企屬性。

此前，《金融時報》還發表文章指出，中國國企改革走錯一步。所謂的混合所有制改革舉措，無非是號召民營公司去資助國有企業，而不是解放國有企業讓其更高效地營運。

「混合所有制對改變聯通的行為起不了甚麼作用」，研究公司TS Lombard的分析師在評價這家移動通信營運商時說。「相反，這是中共將影響擴展到私營部門的最新跡象。國企改革從私營部門吸走了資源。」而且，中共的「重拳」——以及對管控的執著——既破壞著堅實的經濟表現，又威脅著金融穩定。

報道指，包括中石化在內的其它國有企業最近讓長期以來一直隱晦的一件事變得明確：公司董事會在做出重大戰略及人事決策前，應與內部黨委協商。

瑞穗證券經濟學家沈建光表示：「國有企業遵循政府的指示做出經營決策時，有可能會使國有企業改革倒退。」

針對國企效率低下，人浮於事和資源配置不當已等問題，中共提出進行混合所有制改革。但有學者認為，這不可能成功。

大陸著名自由派經濟學家茅于軾認為，國企的問題不僅僅是誰當老闆的問題，而是除了老闆，別的人也有權指揮企業，這是國企的根本問題。所謂有權指揮企業，就是政府。政府雖然不是股東，但是可以影響國企的運作。國企不是純粹的企業，它是半政府、半企業的混合物。這是國企要命的地方。

茅于軾說：「國企改革一直沒有抓到問題要害，所以改革就兜圈子，沒有實質上解決問題。」「國企改革的關鍵是政府從國企中退出，但這個幾乎不可能。」「因為政府在國企中的利益太大了，它絕對不可能退出。所以我對國企改革不抱希望。」

中國問題專家、美國南卡羅萊納大學教授謝田也認為，混合制不能真正解決國有企業壟斷問題，只是吸收一些民間和外資資本；必須從政治上解決這一問題，反腐可以起到剝奪控制權的作用。

謝田說，國企通過銀行和壟斷企業交叉控股，左右了中國大陸整體經濟命脈。從通訊、交通、能源、電信、原材料、礦產、主要製造業等都是中共控制的。現在國有企業明明效率低下，由於國家壟斷，政府支持，實際是和民營企業搶錢。產能過剩的問題也是中共所有權制度以及中共既得利益集團的存在才導致的。

謝田指出，現在所有的問題，都是中共的特權造成的。中國的出路就是解體中共，把中共攫取的、搶走的國有企業、外匯儲備全部歸還給老百姓，老百姓才能富裕起來。

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