【談股論金】神華：得勢不饒人

兩年前煤企日夜發放求救訊號，冀盼支援。市場總算沒有唾棄煤企，神華在2015年谷底位置大賺人民幣195億。雖然按年倒退了50.4%，但完全談不上「危機」。

相反，煤企的客戶電企，卻在多年來不斷付出，承擔經濟痛楚。煤企強勢時固然受苦，煤企弱勢時卻要配合高層拯救它們。

本年3月17日，神華（01088）除了宣佈每股人民幣0.46元股息外，教市場轟動的乃它竟破天荒大派人民幣2.51元特別股息，其股價於第二個交易日抽升16.3%。

這次特別股息相等於神華本身市值的15%，又即等同大唐電力（00991）整體市值，銀碼之大令人嘩然。換句話說，神華派了一間大唐給股東！這是個非常瘋顛的舉動，難怪電企多年來一直不滿政策偏袒煤企，此舉更是目中無人，「求救」之聲仍言猶在耳，轉頭竟見它大魚大肉。

可憐的大唐，業績不振，並於有紀錄以來首次停派股息，故事黯然。煤電聯動政策可以說徹底失敗，而中央似乎無力管制煤企的任意妄為。大陸資本外流問題正處水深火熱，神華在「上有政策，下有對策」的思想下在海外大派甜糖，我行我素。

神華滿臉春風，名列國企指數本年迄今三大升幅股。想不到它還意猶未盡，市場在此刻傳出神華集團與大唐集團的合併消息，事件未經證實。神華隨時將進一步壟斷煤電市場，中國半邊天給它一手遮蔽了。

分析員指出，如果合併屬實，可違反習近平提出的市場化改革。大陸又再走上回頭路，幾年來國企的陋習不但沒有改善，且變本加厲打擊民企，而政策根本沒有落實到措施層面，一切故我依然。

神華去年錄得人民幣265億元利潤，超過了大唐、華能、潤電的總和，市場預測它今年將獲利人民幣303億元，「形勢大好」。◇

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