北京當局連夜處理「蘿蔔章」事件 危機未了

最近，國海證券「蘿蔔章」事件導致機構人人自危、信用危機不斷蔓延、國債期貨下跌。20日，監管部門出面協調才化解暫時矛盾，但相關制度尚須建立和完善。

大陸綜合消息，12月20日下午6點左右，中國證券業協會召集涉事的近30家機構連夜開會。會議由證監會副主席李超主持，經過長達5個多小時的談判，最終國海證券承認履行代持協議，但其它機構不得擠兌並共同承擔一定的風險。

據悉，本次國海證券「蘿蔔章」事件涉及的總金額大約200億元，交易標的以利率債為主，有部份信用債就是國海證券承銷的，帳面浮虧目前不到10億元。

21日早上，國海證券發佈公告稱，認可債券交易協議，願意共同承擔責任。

隨著國海期貨「蘿蔔章」事件塵埃落地，21日，國債期貨開盤即大漲，現券收益率大幅回落。午後，緊跟著非銀機構被直接注入流動性的消息，國債期貨更是直線拉漲。截至收盤，10年期國債期貨漲幅擴大至1.57%，創了最高漲幅的紀錄；5年期國債期貨漲幅1.09%，一度觸及漲停。

現券方面，國債、國開債收益率進一步回落。

21日，央行公開市場再度淨投放900億元，本周連續三天淨投放。午後14:00左右，路透社援引消息人士稱，中國國有銀行中已至少有一家通過回購交易，向基金公司提供流動性支持，金額高達數十億元人民幣。此舉表明非金融機構獲得流動性難度繼續降低。

方正證券首席經濟學家任澤平指出，恐慌情緒正逐步退潮。央行投放流動性緩釋，旨在去槓桿而非人為製造錢荒，債市初現企穩跡象。「蘿蔔章事件」塵埃落地，市場情緒或逐步平復。

風波過後，危機真的結束了嗎？

興業證券認為，國海「蘿蔔章」事件引發了債市機構間的信任危機，暴露了基於信用交易制度的脆弱性，同時對代持等業務的金融整頓應該也會出現，這是中期需要關注的地方，危機意識不能丟。

業內人士指出，大額債券轉讓要經過層層審批，不是一個假章就搞定了債券代持所有流程。「蘿蔔章」說明了許多人為了多賺錢而不惜違規，讓內控形同虛設。因此，及時補牢制度漏洞，徹底剷除違規「代持養券」存在的土壤已成當務之急。

此前，相關媒體於12月14日刊發、轉載《債市下跌引發華龍證券5億違約國海證券一負責人失聯》等報道，從而暴露國海證券「蘿蔔章」事件，影響到很多債券從業人員的信心，導致機構人人自危，信用危機不斷蔓延。人們要求債券信用體系健全、債市業務流程強化、代持業務監管等的呼籲聲不斷湧現。◇

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