今年前四個月，中共各地方政府借債規模創下新高，地方政府發行債券約3.92萬億元（人民幣，下同），同比增長約10.8%，創下歷年同期發債規模新高。有業界人士表示，這是地方政府為應對經濟下行之舉。

據《第一財經》5月6日報道，據中共各地方政府公開發債數據顯示，今年前4個月發行的地方政府債券達3.92萬億元，其中，新增債券發行約1.65萬億元，同比增長10.4%；再融資債券發行約2.27萬億元，同比增長11.1%。

在新增債券中，約1.15萬億元投向項目建設；再融資債券的資金則用於償還到期的地方政府債券本金、置換存量隱性債務等，即「借新還舊」，在再融資債券發行約2.27萬億元中，約1.18萬億元用於置換存量隱性債務。

報道表示，今年前四個月的發債規模創下歷年同期發債規模新高，而中共政府此舉是為了應對經濟下行，通過發行較大規模地方政府債券推動重大項目建設，希望藉此擴大內需。也有評論認為中共此舉又回到以基礎建設拉動GDP增長的老路，但歷史顯示此舉只是短時間可以令GDP數據看起來漂亮，但產生的後續經濟效益並不大。

同濟大學經管學院教授鍾寧樺認為：「通過地方政府債券『早發行、早使用、早見效』的策略，對沖今年以來經濟下行壓力，預計二季度地方政府債券迎來發行高峰。」

據中共財政部數據顯示，截至2026年初，地方政府債務餘額為56.59萬億元。不過，中共官方數據經常隱瞞不利情況，實際數據可能更糟糕，其中包含隱瞞的巨額隱性債務。國際貨幣基金組織（IMF）、國際清算銀行（BIS）認為2024年中國政府債務達100萬億元。

美國訊息與戰略研究所華裔經濟學者李恒青曾經對《大紀元》表示，地方政府「這些債券的形式，一個是公開政府債券，這種很少；一般都是掛一個項目，比如說修高速公路項目，或者是修供水網絡，用這種公共設施項目打這個幌子，然後發行公司債券，把地方政府債衍生成企業債，這都是他們過去慣用的。」而地方政府的這些債務是資產負債表外的負債，屬於地方政府隱性債務。中共官方財政數據上不顯示這部份數據，也沒有人知道準確的數額。

李恒青同時表示，買家非常不踴躍，都是大型國企和銀行在政府壓迫下購買的，「因為大家都知道政府根本就沒想還這些發的債，純粹就是借新還舊。你怎麼可能保證你的資產的安全呢？」#

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