3月31日，杭州銅師傅文創（集團）股份有限公司（銅師傅）在香港上市首日便跌破發行價，股價盤中最低下跌50%。有評論表示，進入3月份以來，多隻股票破發給近期火熱的港股新股市場潑下一盆冷水。消息衝上4月1日熱搜。

銅師傅最終發售價及配發結果公告顯示，銅師傅全球發售的發售股份數目為7,406,800股H股，其中，香港發售股份數目為1,111,000股H股（經重新分配），國際發售股份數目為6,295,800股H股，發行定價為60港元/股。

但31日發行首日便破發。開盤後，銅師傅股價為35.42港元/股，比發行價低開40.97%，盤中小幅震盪，最低價較發行價大跌近50%，截至收盤，股價報30.50港元/股，跌幅高達49.17%。

今年以來，在香港資本市場已經有40隻新股上市，高於2025年同期。但隨著上市股票增多，破發的股票也隨之而來。據數據服務商Wind數據顯示，今年3月，已有15隻新股通過公開發行上市，其中，埃斯頓、優樂賽共享、澤景股份、銅師傅4隻新股上市首日出現收盤破發情形，破發率達26.67%。

對於3月份港股IPO破發概率升高，《勝券日報》3月31日引述沙利文捷利（深圳）雲科技有限公司投研總監袁梅的分析說，港股IPO破發新股增多，主要受地緣衝突引發能源危機，導致風險資產承壓。

香港博大資本國際行政總裁溫天納認為，港股新股破發率提升實際上也是市場自我調適的結果。溫天納表示相對於A股，港股投資者更注重現金流折現、股息回報和流動性，而部份企業定價未充份考慮二級風險偏好差異，導致上市後調整。

但很多網民對此的分析則更加直接。

網民「飄零的冬季風」表示：「套錢的，沒任何投資價值。股民的眼睛是雪亮的。」

「小水一號」則認為：「行業不行，賣銅製品的，現在銅價那麼高，成本高就賣價貴導致營收差，沒有投資價值。」

在股價破發率提升的環境下，溫天納建議投資者，優先關注行業龍頭（尤其是AI/高端製造/新經濟）、折價合理的AH股。避開估值偏高、基本面一般或無明顯催化劑的個股。

杭州銅師傅文創（集團）股份有限公司成立於2013年3月26日，註冊地位於浙江省建德市，公司主營銅質文創工藝產品，2024年以35%的市場份額位居中國銅質文創工藝產品市場第一。在中國，銅師傅有「中年人的泡泡瑪特」之稱。#

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