在中共財政逐年吃緊，當局加大向國民境外資產徵稅行動力度的背景下，北京近期又加強了對持有香港上市公司股份的離岸信託徵稅，目標直指長期將財富轉移至境外進行投資的超級富豪階層。

多省市展開離岸信託稅務審查

據彭博社周二（3月31日）援引知情人士報道，多個省市已相繼要求相關人士申報收入，部份案例更面臨補稅及罰款。

自2025年初起，上海率先要求相關信託持有人申報過去三年的收入資訊。此後，江蘇、深圳等省市相繼跟進，要求信託持有人提交詳細財務資料，包括股息收入及出售股份所得的投資收益。

知情人士透露，至少在一起案例中，地方稅務局尋求對投資收益徵收20%稅款並附加罰款。另有省份要求申報人披露過去兩年從離岸信託所得的全部收入。中共國家稅務總局未就此作出回應。

甚麼是離岸信託？

離岸信託（Offshore Trust）是一種在當事人本國管轄範圍以外地區設立的法律架構，常見的離岸信託設立地包括開曼群島（Cayman Islands）、英屬處女島（British Virgin Islands）、澤西島（Jersey）等等。

其基本運作方式是：設立人（通常是富豪或企業創辦人）將自己名下的資產——例如公司股份、房產或現金——轉移至信託，由受託人（Trustee）代為管理，最終受益人則通常是設立人的家族成員。由於資產在法律上已不屬於設立人本人，理論上可規避其所在國的部份稅務及法律責任。該領域被視為稅務執法的灰色地帶。

離岸信託備受中國富豪青睞，最主要的原因就是，過去內地稅務機關難以掌握境外信託的收益情況，形成監管盲區。富豪將名下資產置於境外，在一定程度上規避了大陸法律追索風險。在中國企業到香港上市前，創辦人常會透過離岸信託持有股份，方便股權架構管理。

富豪被迫重審離岸信託

中倫律師事務所（Zhong Lun Law Firm）香港聯席管理合夥人Clifford Ng對此透露，許多上市公司創辦人設立信託，原本是出於財富承傳的考慮，但以避稅為目的者，如今必須重新審視其安排。他表示，「許多人透過信託持有的上市公司股份，價值高達數十億美元。」

面對當局日益收緊的審查，部份中國企業主已對利用離岸信託在香港首次公開招股（IPO）的做法感到卻步。

紅籌股上市同受衝擊

此次打壓亦波及紅籌股上市模式，即所謂的「紅籌架構」，這是指中國企業透過在境外註冊的公司持有內地業務，再以該境外公司在香港上市。中國移動（China Mobile）、中海油（CNOOC）均曾採用此模式在港上市。

中共證券監督管理委員會今年已收緊對紅籌股在港上市的審批，要求提高透明度及加強合規。部份企業正重組架構，甚至改以內地實體直接申請上市。

北京加速清查境外稅源

這一系列行動，是北京近年加大追查公民境外未申報資產稅款整體部署的一部份。中共目前面臨經濟增長放緩及財政赤字擴大的雙重壓力，急需開拓稅收來源。

中共官方數據顯示，2025年個人所得稅收入較2024年增長11.5%，達到創紀錄的1.62萬億元人民幣。

與此同時，當局亦採取措施收緊資金外流，包括將兩大跨境網上券商從內地應用程式商店下架。

據彭博資訊數據顯示，2025年估計有約1.04萬億美元資金流出中國，創2006年有記錄以來的最高年度外流規模。

對於超級富豪階層而言，眼下最大的不確定性在於：當局究竟會追溯多少年的收入，罰款範圍又將延伸多廣，目前尚無官方規定，一切僅憑追討人員口頭解釋。#

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