法國外貿銀行（Natixis）表示，自中東戰事爆發以來已接近兩周，伊朗戰爭對金融市場帶來明顯波動，其中能源市場受到的衝擊最為突出。在基本情境下，預計能源供應中斷將持續約兩周，布蘭特原油在3月至4月期間平均約為每桶90美元，歐洲天然氣（TTF）約為每兆瓦時50歐元；若出現嚴重且持續的供應中斷，布蘭特原油或升至每桶119美元，TTF則可能升至每兆瓦時108歐元。

雖然戰略石油儲備可在一定程度上緩和油價急升，但天然氣市場仍可能需透過需求下降來重新平衡。金屬市場亦受到影響，供應衝擊推高鋁價，同時導致用於銅、鎳等基礎金屬開採的重要原料硫酸出現供應緊張。黃金最初因避險需求上升而走高，但若衝突短暫，價格或回落至戰前水平；若戰事持續，通脹壓力或再次推升金價。此外，運輸受阻亦可能影響全球貨運及航空需求。

Natixis指出，隨著衝突持續時間延長，全球滯脹風險正逐步上升，經濟增長可能放緩，而石油進口國的貿易條件亦將惡化。從區域角度來看，除中東外，亞洲受到的直接影響最大，其次為因能源價格上升而承壓的歐洲及美洲。亞洲經濟體較容易受到能源與食品價格上升、運輸中斷、匯款減少以及金融條件收緊等因素影響。歐洲則面臨通脹與經濟增長的雙重壓力，影響程度將取決於衝突持續時間：若衝突屬中期規模，價格上升及潛在加息壓力將持續；若衝突嚴重且持久，則可能出現滯脹並拖累經濟增長，迫使貨幣政策進一步收緊。至於美國，若衝突長期化，可能導致通脹持續及經濟顯著放緩，促使聯儲局最終實施四次減息；拉丁美洲則可能面臨經濟增長轉弱、通脹上升及貨幣貶值壓力。

整體而言，Natixis認為地緣政治衝擊通常較為短暫，對多數資產類別帶來的影響多屬市場噪音，而非長期趨勢。自戰事爆發以來，美國風險資產表現優於其它市場，而亞洲及新興市場則相對落後。若衝突持續時間不長，市場資金預計將回流歐洲及新興市場，並預期到2026年，美國股市表現將與歐洲股市大致相若。

外匯市場方面，投資者避險需求推高美元與瑞士法郎，但長遠而言美元或轉弱，歐元兌美元（EUR/USD）有望回升，而美元兌日圓（USD/JPY）則可能回落。在利率市場方面，預計歐元區主權債息差（如法國與意大利）將擴大，並傾向於做空德國短期國債（Schatz）。至於房地產市場，中東局勢動盪或促使資金流向西歐及亞洲等較具避險屬性的市場。＠

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