近期，南京市中級法院發布的公告顯示，執掌蘇寧30年的張近東個人資產清零，其持有的38家蘇寧系企業股權全部無償轉讓，兜底2387.12億元（人民幣，下同）巨額債務。他也成為大型民企創辦人因重整而資產清零的首例。
蘇寧創辦人張近東資產清零抵債
近日，新浪財經等陸媒報道，2025年1月，南京市中級法院正式受理蘇寧集團等38家關聯企業破產重整申請。今年1月4日，法院裁定批准重整計劃，開始執行轉讓。
據報道，南京中級法院2月26日發布的（2023）蘇 01 破 23 號《債務重組執行完畢公告》，蘇寧易購及關聯方涉及的2387.12億元全口徑債務，重組方案已全部執行完畢。張近東作為連帶擔保人，其個人股權、房產、金融資產及收藏品已通過司法拍賣或協議轉讓處置完畢，所得全額償債，個人資產徹底清零。
不僅是蘇寧系38間公司100%股權，張近東間接持有的蘇寧易購4.15%股份全部劃轉，就其連持有的 16.4億股蘇寧易購股票（市值約 28.86 億元），儘管已質押、凍結，也需讓渡全部收益權。張近東夫妻二人名下無任何可獨立處置的財產，全部注入信託。
據報道，債權人暫停追索張近東個人擔保責任。但這份暫停並非永久，如果信託營運不及預期、資產處置不達標，所有責任立刻重啟。張近東相當於用全部身家，給蘇寧的重生做了兜底。
重整後，資產清零的張近東仍手握新蘇寧集團五席董事會提名權、南京眾城四席提名權，保留核心營運話語權。如果資產盤活不及預期、業績持續低迷，張近東將立刻喪失提名權，個人擔保責任也會被重新追溯。
張近東從手握千億的商業大佬，淪為 「無資產、擔全責」 的淨身掌舵人，創下中國大型民企重整中創辦人資產清零的首例。
分析：股權清零 全員打工
財經自媒體人「金角財經」發文表示，這位曾與劉強東死磕十餘年、霸佔江蘇首富位置7年之久的零售業大佬，不僅失去了三十多年積攢的基業，更將全部身家注入重整信託，在63歲的年紀走上茫茫還債路。
數據顯示，「蘇寧系」債務為2387.3億元，但經審計的帳面資產僅為968.39億元，資產評估清算價值更是只有410.05億元，嚴重資不抵債。若採取傳統的破產清算，普通債權人的清償率預計只有3.5%，也就是每借出100元，只能拿回3.5元。
為了不讓這艘巨輪直接沉沒，張近東選擇了一種近乎「獻祭」的方式：出資人權益調整+破產重整信託。總結下來，核心邏輯是八個字：股權清零，全員打工。
具體操作上，張近東等外部股東的權益全部無償讓渡，注入「蘇寧債務重整專項信託」，原股東權益幾近清零；張近東及配偶將其蘇寧易購股票收益權及全部個人資產也注入重整信託，用於清償債務，換取債權人暫停追索個人擔保責任。債權人轉化為信託受益人，資產營運收益及處置回款，逐步拿回自己的錢。
此外，由於張近東及其家族處於信託計劃的劣後級，只有在優先級和普通級份額全部兌現後，才能獲得收益。而張近東家族對蘇寧系部份債務提供了個人擔保，因此要承擔連帶責任。這可謂是一條還債的「漫漫長路」。
蘇寧簡史
1990年，27歲的張近東創立蘇寧家電。憑藉反季囤貨、低價讓利等策略，蘇寧從南京街頭一個小冷氣機門市部起步，逐漸打破國營商場壟斷。
2004年，蘇寧電器登陸深交所，成為家電連鎖第一股，市值站上百億台階。2010年前後，蘇寧年銷售額登頂中國家電零售榜首，張近東躋身江蘇首富。從創立至今，蘇寧從南京一家冷氣機專營店成長為覆蓋零售、地產、體育、金融的商業帝國。
2011年後，蘇寧開始激進擴張。
2015年獲得阿里283億元戰略投資後，蘇寧開啟跨界併購狂潮：2015年收購江蘇舜天俱樂部，2016年收購國際米蘭俱樂部，2017年收購天天快遞、投資恒大地產和萬達商業，2019年收購萬達百貨和家樂福中國。投資範圍涉及金融、地產、體育、文創、科技、影音、快遞，但均未獲成功，營運逐漸走下坡，陷入財務危機。
蘇寧從2018年開始了調整，剝離了虧損的蘇寧小店和蘇寧金服。2020年，蘇寧流動性危機開始顯現，隨後張近東轉讓蘇寧易購股份換回148億元，但失去控制權。2021年10月，蘇寧集團通過內部平台發行的私募債券逾期，債務危機全面浮出水面，最終不得不破產重整。#
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