隨著原油價格不斷攀高，大陸石油化工產品價格也普遍大幅上漲，其中化工原料升幅普遍超過50%。這讓長期內卷的中國製造業利潤被進一步壓縮，企業面臨生存壓力。分析認為，油價若持續上漲，中國經濟恐將從長期通縮陷入另一個漩渦：停滯性通脹。
大陸石油化工產品價格普漲
隨著中東戰火延燒，國際油價近四年來首次突破每桶100美元關口。周一（3月9日）紐約商品交易所4月交貨的輕質原油期貨價格一度逼近每桶120美元，升幅超過30%。國際基準布蘭特（Brent）原油周一（3月９日）在亞洲交易時段一度跳漲近20%，至每桶109美元。
原油價格不斷攀高帶動大陸石油化工產品價格大幅上漲。根據大宗商品數據服務商「生意社」3月9日的數據，能源產品、化工原料、橡塑產品原料以及紡織原料等的價格普遍上漲，其中化工原料升幅普遍超過50%。
能源產品液化氣、液化天然氣、WTI原油、Brent、石油焦、柴油和石腦油的價格七日升幅分別為，50.61%，47.66%，35.63%，27.20%，23.50%， 19.50%，19.19%。
化工原料純苯、丙烯酸、異丙醇、二氯甲烷、丙酮、丁烯烴和苯酚七日升幅分別為，88.91%，87.66%，63.14%，59.12%，58.42%，55.35%，55.12%。
橡膠塑膠產品原料ABS、PP（拉絲）、PA6、LLDPE 、LDPE、HDPE、PVC七日升幅分別為，54.26%，32.40%，28.22%，26.89%，25.61%，19.00%，18.78%。
紡織業化工原料丙烯腈、PTA、錦綸POY、錦綸FDY、錦綸DTY、PTA、滌綸短纖和滌綸FDY價格分別上漲，15.96%，12.45%，12.12%，11.05%，10.04%，8.65%，7.79%。
石油化工產品包括煉廠對原油進行一次加工和二次加工後的產品。一次加工是原油的物理分離過程（常減壓蒸餾），將原油切割為石腦油、柴油、蠟油等餾分；二次加工是化學加工，通過催化裂化、焦化等手段，將重質油和渣油轉化為汽油、柴油等輕質高附加值產品，產品包括液化石油氣（LPG）、石油焦、芳烴（PX/苯）及化工原料等。廣泛用於製造塑膠、合成橡膠、合成纖維、清潔劑和油漆等產品。
上游原料價格大漲，下游製造業面臨利潤進一步被壓縮，或者把原料上漲成本轉移給消費者，但這會企業陷入丟失訂單的風險。
中國服裝廠商利潤被進一步壓縮 面臨生存壓力
據《彭博社》周一報道 ，採訪的七位中國南方和東部服裝製造商稱，由於原料價格上漲，利潤空間被進一步壓縮，面臨生存壓力。
莉莉·盧（Lily Lu，音譯）在浙江經營一家服裝配飾出口公司，客戶包括沃爾瑪公司。她說，近期的價格飆升威脅到她的生意，讓她難以為繼。周一，一家面料供應商告訴她，由於化纖成本上漲了10%，預計價格也會上漲——幾分鐘後，她又收到另一條訊息，稱原材料價格上漲了超過15%。
盧女士說，「沃爾瑪訂單的微薄利潤根本無法彌補面料價格上漲帶來的成本壓力。」她表示， 對於剛剛下的訂單，工廠只能自行承擔成本上漲帶來的損失。
吳穎（Wu Ying，音譯）在廣州擁有兩家女式襯衫和連衣裙工廠。為了應對成本上漲，吳穎開始與客戶協商分擔成本，同時提高預付款以緩解現金流壓力。
兩家為低價時尚零售商Shein供貨的供應商告訴彭博社，他們正試圖與該公司談判，以期分擔上漲10%原料成本的一半左右。
報道稱，投入成本飆升可能會波及整個服裝供應鏈，進而推高成衣價格。對製造商而言，時機再糟糕不過了：全球消費需求依然疲弱，中國整體經濟仍舊低迷，這可能導致工廠利潤空間進一步壓縮。
分析：中國經濟恐出現停滯性通脹
近年來中國經濟需求疲弱，加上工廠產能過剩，促使企業削價競爭、長期內卷，造成中國經濟長期面臨通縮壓力。如果原油價格以及製造業原材料價格長期保持高位，會讓中國經濟的長期通縮有所緩解，但這會讓中國經濟陷入另一個漩渦：停滯性通脹。
《南華早報》3月8日報道，北京大學經濟學院教授蘇劍表示，「油價上漲可能導致中國出現停滯性通脹，雖然有助於增加通脹率，卻也導致經濟增長下降，失業率上升。」
他舉例說，1973年的「贖罪日戰爭」（Yom Kippur）和1970年代末期至1980年代初期的伊朗革命與之後的兩伊戰爭，都引發石油進口國家的停滯性通脹。 高成本都迫使使工廠削減產能和解僱工人，而在經濟放緩之際，商品價格卻持續攀升。
輸入型通脹（Imported Inflation）是由外部因素（如國際大宗商品價格上漲、本幣貶值）傳導至國內，導致物價持續上漲。它增加企業生產成本、壓縮利潤，壓抑居民消費能力，並可能引發貨幣政策緊縮，最終導致經濟增長放緩、通脹壓力增大，具有「滯脹」特徵。
滯脹（Stagflation）全稱為「停滯性通貨膨脹」，是指經濟停滯（Stagnation/增長乏力）、高通貨膨脹（Inflation/物價上漲）與高失業率並存的經濟現象。簡單來說，就是物價上升，但經濟不景氣、失業率增加，是一種嚴重的經濟病態，政策治理難度極大。
蘇劍指出，中國是石油淨進口國，加上有很大比重的石油來自中東地區，荷姆茲海峽遭封鎖將對中國的石油供應造成衝擊。
野村證券中國首席分析師陸挺近日表示，中國是世界上最大的石油和天然氣進口國，中國原油消費量的73%和天然氣消費量的40%依賴進口，其中約50%的原油進口和16%的天然氣進口需經霍爾木茲海峽運輸。#
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