黃金之年 投資黃金時需要考慮的因素

黃金價格一路飆升，不斷刷新紀錄。這主要受地緣政治緊張局勢、經濟不確定性、對利率下調的預期，以及中國等國的強勁需求所推動，這些因素在一定程度上推動了黃金市場價格上漲。

2024年10月，黃金價格創下每盎司2,790美元的歷史新高。12月價格有所波動，為每盎司2,600多美元。2025年1月17日為每盎司2,718美元。從技術角度來看，黃金價格目前位於短期和長期的移動平均線（moving average，縮寫為MA ，又稱均線）上方。

2024年初，SPDR黃金信託基金的股價為189.32美元，截至2025年1月17日，已上漲32%，達到249.40美元。SPDR黃金信託基金最初旨在追蹤十分之一盎司黃金的價格。如果股價與黃金市場價格不同，基金經理將以10萬股股票換成1萬盎司的黃金。

哪些因素影響黃金價格？

有以下幾個因素：

供求關係。基本的經濟學原理——供求關係在黃金價格中起著重要作用。當對黃金的需求增加時，不論是珠寶、工業需求，還是投資者樂觀情緒的上升，都會推高價格。2022年，全球黃金供應中斷了連續兩年的下降趨勢。黃金需求在中國和印度等國家不斷增加，這些國家對黃金有著文化上的偏愛。全球各國的中央銀行也在增加黃金儲備。由於採礦產量有限，黃金儲量又是有限的，黃金供應量在一定程度上是固定的。這種稀缺性使得黃金能保值。

市場情緒。黃金被視為「避險」資產。在經濟不確定或地緣政治緊張時期，投資者通常會湧向黃金，推高其價格。近期，美國增加關稅的威脅影響了黃金價格。然而，市場對黃金的情緒略微看跌，反映出強勁的經濟指標和對美聯儲貨幣政策決定的預期。

通貨膨脹。黃金傳統上被視為抵禦通脹的工具。當通脹預期上升時，投資者可能會購買黃金來保護購買力，這會推高其價格。在高通脹時期，比如1970年代，黃金價格曾大幅飆升，因為人們希望保護自己的財富。然而，需要注意的是，黃金作為抗通脹工具的表現並不總是穩定的。在某些高通脹時期表現良好，但也有時候表現不如其它資產。

利率。實際利率（即經通脹調整後的利率）會影響黃金價格。當利率較低時，與生息資產相比，黃金作為一種投資變得更具吸引力。許多經濟學家認為，黃金價格與利率成反比關係，但這並不總是正確。實際上，黃金價格並不是由名義利率（未調整通脹的利率）驅動的，而是由實際利率驅動。對於投資者來說，重要的是黃金和實際利率的關係，而不是和聯邦基金利率或名義利率收益率。

貨幣價值。黃金價格與美元價值成反比。當美元走弱時，以美元計價的黃金對其它貨幣持有者而言變得更便宜，從而推高黃金價格。儘管黃金已不再是發達國家的主要貨幣形式，但它對這些貨幣的價值仍然有著重要影響。黃金價值與外匯交易市場上的貨幣強弱之間存在很強的相關性。

地緣政治事件。政治不穩定、戰爭和其它地緣政治事件會引發金融市場的不確定性，促使投資者轉向黃金這一相對安全的資產。地緣政治事件通常對黃金價格有顯著影響，使其在不確定時期成為投資者青睞的避險資產。歷史數據顯示，地緣政治事件與黃金價格之間存在直接的相關性，衝突和緊張時期黃金價格往往會上漲。

中央銀行。中央銀行是一種金融機構，是負責監督和管理國家貨幣系統和金融穩定的主要權威機構。中央銀行在一個國家的經濟和金融體系中發揮著關鍵作用。它們持有大量黃金，其買賣活動對市場有一定影響。例如，若中央銀行宣布大量購買黃金，僅這一消息就可能推高黃金價格。中央銀行大量購買黃金的動機大致包括一下幾點：

外匯儲備多元化。通過持有包括黃金在內的多種資產，中央銀行能夠分散風險，降低對單一貨幣的依賴。

黃金被視為一種價值儲存手段，與紙幣不同，它能在幾個世紀中保持其價值，不受通脹或貶值的影響。

在經濟和地緣政治不確定時期，黃金被認為是避險資產，可用來對沖金融不穩定、貿易爭端和政治衝突。

黃金可用於實施貨幣政策目標，例如影響貨幣供應量、利率和匯率。

貿易順差國家或以出口為導向經濟的國家購買黃金以管理國際收支平衡。黃金還可以用來結算國際貿易失衡，並支持本國貨幣。

明智的成功策略

這些因素往往以複雜的方式相互作用，使黃金價格動態變化，且有時難以預測。基於上述背景和情況，我們對考慮投資黃金的人有以下建議：

投資黃金需要明確自己的財務目標、風險承受能力和投資期限。明確你是希望對沖通脹風險、實現資產多元化，還是在經濟不確定時期尋求避險資產。

黃金投資類型

投資黃金有多種選擇，包括：

實物黃金。包括金條、金幣和首飾。雖然可以實物持有，但需要承擔存儲和安全風險。

黃金交易所交易基金（ETF）和共同基金（mutual fund）。無需實際存儲黃金，是一種便捷投資黃金的方式。

金礦股票。開採黃金的公司提供槓桿性價格，但公司自身存在特定風險。

投資黃金時需要考慮的因素包括：

隨時了解最新訊息。關注影響黃金價格的當前市場趨勢和經濟指標，如通脹率、利率和地緣政治事件。

投資期限。黃金在短期內價格波動較大，但從歷史上看，黃金在長期內是一種保值手段。確保您的投資期限（例如長期）與黃金投資的性質相符，並定期審查。

成本與費用。了解與黃金買賣和存儲相關的費用，以及黃金交易所交易基金（ETF）和共同基金的管理費用。

投資組合分配。財務顧問建議將投資組合的5%至15%分配給黃金和其它貴金屬。具體比例取決於你的個人財務目標、風險承受能力和投資時間框架。如果你是對經濟不穩定、地緣政治緊張和戰爭威脅感到擔憂的風險規避者，可以選擇接近這一比例範圍的上限。

結語

以下引用的觀點強調了黃金作為資產的持久特性，它既能充當應對經濟不確定性的保護傘，也能在持續的市場波動中提供保障：

「投資的基本原則是以低價買入，以高價賣出，確保安全利潤。黃金正好體現了這一概念。」——作者兼投資顧問哈里‧布朗（Harry Browne）

「黃金一直以來都是可靠的價值儲存工具。」——內斯特曼集團（The Nestmann Group）創始人兼總裁馬克‧內斯特曼（Mark Nestmann）

但與所有投資一樣，在投資之前請務必做好調查。

原文：2024:The Year of Gold 刊登於英文《大紀元時報》。

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