9月26日中共中央政治局會議提出，「要促進房地產市場止跌回穩」，言下之意，房地產的下跌已經到底，可以穩住了。這是對房地產的又一次根本性誤判。
2021年9月，以恒大爆煲為標誌，中國房地產泡沫破滅。但是，當局誤判形勢，認為房地產市場只是出現了個別問題，但風險總體可控，否認拐點的到來，從而加大了房地產行業的風險和當局的政策困境（詳見筆者2021年〈房地產拐點之爭與中共政策困境〉一文）。
接下來的3年，大家都實時目睹了中國房地產泡沫破裂的痛苦。鑒於中國房地產市場體量之巨大（房地產及其相關行業約佔中國GDP的1/4），它的下滑、坍塌過程中，任何的措施、救援措施都起不到效果。筆者曾於2022年6月發文表示，「中國樓市走向『黑洞』」。
終於，中共慌了，政策開始轉向，一再放鬆調控措施，推出一大堆救市政策，但都無效。今年8月，大陸媒體報道，全國至少有95個城市已經「鶴崗化」了。所謂「鶴崗化」，是指樓價低廉，人們只需花費十幾萬甚至幾萬元，就能擁有一套屬於自己的住宅。
當然，當前房地產的危機，不是「鶴崗化」所能概括的。從官方數據看，在2021年抵達峰頂後，房地產一路驟降。
（一）就商品樓銷售面積而言。2021年高達約18億平方，2023年降至11億平方，2024年或跌破10億平方，底在哪裏？現在根本看不見。
從政策角度看，當局2023年推出的「14號文」（《關於規劃建設保障性住房的指導意見》），提出建立商品樓和保障性住房雙軌制（深圳試點，前者佔比40%，後者佔比60%，後者又分保障性住房和保障性租賃住房）。當前中國房地產，商品樓佔比90%；如果當局真的執行上述政策規劃，加大保障性住房建設和供給，使商品樓佔比下落到40%，那麼這等於中國房地產市場重構。可以預見的未來，商品樓的價格和建設將大幅度下降，深不見底。因此，「房地產業轉型發展新模式」與9月26日中共中央政治局會議的「止跌回穩」就直接衝突了。
（二）從房屋新開工面積和房屋竣工面積而言。2021年房屋新開工面積約20億平方，2023年腰斬，2024年降幅又超過20%，這表明商品樓前景暗淡，未來新樓供給將大幅萎縮，也是當局「嚴控增量」政策的體現。不過，更嚴重的問題是，房屋竣工面積的失速。2021年竣工面積10億平方，2022年下降15%（該年疫情再度大爆發），爛尾樓問題突出，全國出現爛樓樓主「停止還貸潮」。當局推「保交樓」，2023年竣工面積回升、接近2021年，但2024年竣工面積再次驟降，幅度超過2022年。可2024年並沒有2022年般嚴重的疫情，這說明中國經濟形勢顯著惡化、「保交樓」相關政策空轉，房地產進入空前嚴重的局面。請看這組數據：在持續兩年下降的基礎上，2024年1～8月份，全國房地產開發投資同比下降10.2%；房地產開發企業到位資金同比下降20.2%；8月末，商品樓待售面積73,783萬平方米，同比增長13.9%。
也正是因為房地產形勢之空前嚴重，9月24日中共央行才宣布推出5項支持政策，並於9月29日落地，包括批量調整存量按揭利率、優化個人按揭最低首付款比例、完善商業性個人按揭利率定價機制、延長部份房地產金融政策期限、優化保障性住房再貸款有關要求等。
結合以上，再來看9月26日中共中央政治局會議所提出的「要促進房地產市場止跌回穩」，就令人感到荒唐可笑了（而中共中央政治局9月會議討論經濟問題，這也是反常的）。
鑒於中國經濟大盤動搖、房地產下降遠未到底、相關政策訊號混亂，根本上講，「止跌回穩」遙不可及。9月中共中央政治局會議竟然將「止跌回穩」當作一個政策目標，這不是在愚弄世人，就是在愚弄自己。
事實上，由於中國房地產市場的高度扭曲和中共對房地產的嚴格控制，房地產泡沫破滅必然導致的大跌，一再被強力抑制；但這就像壘壩，洪水越漲，堤壩越修越高，可洪水積蓄到了一定程度，就要衝破堤壩，一瀉千里，災難更加慘重。
可以肯定地說，當局「要促進房地產市場止跌回穩」，必定帶來洪水滔天。◇
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