美國2月份零售銷售反彈幅度低於預期，表明在通脹上升和借貸成本高企的情況下，第一季度消費者支出放緩。

然而，經濟活動放緩的跡象不太可能促使美聯儲在6月之前開始減息，因為周四（14日）的其它數據顯示，上個月生產者物價指數（PPI）的增幅高於預期。

勞動力市場也仍然相當緊俏。上周申請失業救濟的美國人有所減少，每周申請失業救濟數據的年度修正數據顯示，被解僱工人很快就找到了新工作，領取失業救濟的時間也沒有之前想像的那麼長。

FHN Financial首席經濟學家Chris Low表示，「當美聯儲正在考慮一系列減息措施時，面對突然放緩的經濟增長和突然加快的通脹，他們每次都會對通脹方面的新消息作出回應。畢竟，這已經不是在過去幾年中消費者第一次暫停消費幾個月來喘口氣了。」

2月份零售額反彈幅度低於預期 消費者支出放緩

美國商務部人口普查局（Census Bureau）稱，2月份零售額增長了0.6%。1月份的數據被下調，顯示銷售額下降了1.1%，而不是之前報告的0.8%。

12月份的銷售額也被下調。接受路透社調查的經濟學家曾預測，2月份的零售額（主要是商品，未按通脹進行調整）將增長0.8%。

2月份的零售額同比增長了1.5%。

上個月的銷售額因汽車和零部件經銷商的銷售額反彈1.6%而得到提振。加油站的銷售額增長了0.9%，反映出油價上漲。電子產品和家用電器商店的銷售額增長了1.5%。建築材料和園藝設備商店的銷售額反彈了2.2%。

但網上銷售額下降了0.1%。服裝、保健和個人護理商店的銷售額也有所下降。傢俱店的銷售額下降了1.1%。體育用品、業餘愛好、樂器和圖書商店的銷售額保持不變。

作為報告中唯一的服務業部份，食品服務和飲酒場所的銷售額在1月份下降1.0%後反彈了0.4%。經濟學家認為，外出就餐是衡量家庭財務狀況的一個關鍵指標。家庭越來越注重生活必需品，並削減可自由支配的開支。

富國銀行（Wells Fargo）高級經濟學家Tim Quinlan說，「如今，爭奪消費者資金的競爭總歸會更加激烈，食品和汽油等經常性消費的價格仍然居高不下，可能會分流可自由支配的資金，就像更高的利息支出也可能會在一定程度上擠佔消費一樣。」

2月份不包括汽車、汽油、建材和食品服務在內的零售額持平。這一所謂的核心零售銷售指標與國內生產總值（GDP）中的消費者支出部份最為接近。1月份的核心銷售額經修正後顯示下降了0.3%，而不是之前報告的0.4%。12月份的核心銷售額修正後有所下降。

這一數據以及1月份商業庫存意外持平的讀數，促使亞特蘭大聯儲將第一季度國內生產總值（GDP）的年化增長率預期從2.5%下調至2.3%。在消費者支出的推動下，去年第四季度經濟增長率為3.2%。

華爾街股市走低。美元兌一籃子貨幣上揚。美國國債價格下跌。

勞動市場仍然緊俏

勞動力市場方面，美國勞工部（Labor Department）周四發布的另一份報告顯示，在截至3月9日的一周裏，首次申請州失業救濟的人數減少了1000人，經季節性調整後為20.9萬人。經濟學家此前預測，申請人數為21.8萬人。

在截至3月2日的一周內，經過最初一周的援助後領取救濟金的人數（代表僱傭情況）增加了1.7萬人，達到181.1萬人。

政府修訂了2019年至2023年的首次申請和所謂的持續申請數據。政府今年還採用了新的模型，對首次申請和持續申請進行季節性調整，並修訂了2019年至2023年這兩個系列的季節性因素。

去年持續申領失業救濟金人數被大幅下調。1月和2月的數據也被下調，與同期的強勁就業增長相一致。

牛津經濟研究院（Oxford Economics）首席美國經濟學家Nancy Vanden Houten說，「修正後持續申領失業救濟金人數的數據，與就業市場雖然正在出現一些鬆動跡象但仍相對強勁的情況相一致。」

生產者物價指數（PPI）的增幅高於預期

自2022年3月以來，美國央行已將政策利率上調了525個基點，目前的利率區間為5.25%—5.50%，預計到6月將開始減息。

美國勞工部的另一份報告顯示，最終需求生產者價格指數（PPI）繼1月份按月上漲0.3%之後，2月份又按月上漲了0.6%。經濟學家此前預測PPI將增長0.3%。商品價格上漲1.2%，佔PPI升幅的近三分之二。汽油批發價格上漲了6.8%，食品價格上漲了1.0%。

在截至2月份的12個月中，PPI繼1月份按年上漲1.0%之後，2月份按年又上漲了1.6%。在報告發布之前，本周二有消息稱，2月份消費者價格連續第二個月強勁上漲。

通脹數據顯示 美聯儲不太可能在6月之前開始減息

不包括食品和能源的商品價格上漲了0.3%，與1月份的漲幅持平。這表明，作為通脹走低主要驅動力的商品通縮正接近尾聲，服務業需要在緩解價格壓力方面在挑大樑。

繼1月增長0.5%之後，2月份服務業增長0.3%。酒店和汽車旅館客房成本上漲3.8%，佔服務價格上漲的四分之一。門診費用和機票費用也有所上漲。投資組合管理費在1月份加速上漲5.9%之後，又上漲了0.2%。

這些都是計算個人消費支出（PCE）價格指數的組成部份，PCE價格指數是美聯儲為實現其2%的目標而追蹤的通脹指標。

根據CPI和PPI數據，經濟學家估計核心PCE物價指數繼1月上漲0.4%後，2月上漲0.3%。預計2月份核心通脹率將上升2.8%，與1月份的增幅相當。

美銀證券經濟學家Stephen Juneau說，「美聯儲將在6月份開始其減息周期，但是需要在即將公布的通脹數據中看到更多的改善，才能有足夠的信心開始放鬆政策。」#

（本文參考了路透社的相關報道）

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