銷量大利潤低 中國多家新能源車企股價下行

在今年1月底公布上年財報預告之後，中國新能源車銷量第一的比亞迪公司股價就開始持續下跌。

2022年，比亞迪公司共售出了超過186萬輛新能源車，比2021年增長了2倍多。今年2月份，該公司又售出近19.4萬輛新車，同比增加了1倍。然而，資本市場似乎並不買賬，該公司的股價從2月初高點掉頭一直下行。

截至今年3月13日，比亞迪在深交所、港交所和美股OTC場外交易市場的股價，從2月初高點以來分別下跌了21%、24%和25.5%。

比亞迪在1月31日披露了該公司在2022年的財報預告，顯示出巨大的銷量之下盈利能力堪憂。

預告顯示，該公司2022年預計實現營收突破4,200億元（610億美元），淨利潤160億元-170億元（23億美元-24.7億美元），即公司淨利潤率未超過4%。

比亞迪公司的業務還包括：手機業務、光伏業務、軌道交通業務等，但新能源車仍然是該公司的營收主力，2022年上半年佔到該公司總營收的73%。不過，即使比亞迪全部淨利潤都來自汽車業務，該公司在2022年售出車輛的平均單車淨利潤也不超過9,122元（約合1,325美元）。

而作為比亞迪重要競爭對手的特斯拉公司，在去年的總收入為815億美元，淨利潤126億美元，淨利潤率15.5％。特斯拉在2022年共交付131萬輛電動車，平均單車淨利潤接近1萬美元。

今年2月9日，美國著名投資人巴菲特旗下的波克夏·海瑟威公司（Berkshire Hathaway）第九度減持比亞迪公司股票。

巴菲特是在2008年以2.32億美元的價格購入了比亞迪公司2.25億股的股份，之後約14年中，巴菲特從未減持手中的比亞迪股份。

然而從去年8月24日開始至今，在不到半年時間內，巴菲特先後9度減持比亞迪。目前，波克夏·海瑟威公司所持有的比亞迪公司股份，已經從去年8月份的20.04%降至11.87%，累計已拋售所持股份的四成。

不僅是比亞迪公司，被稱為中國造車新勢力的三家新能源車企蔚來、小鵬和理想，自今年2月初以來股價也持續下行。

截至今年3月13日，蔚來汽車股價從今年1月27日達到高點以來下跌了33%；小鵬汽車股價從2月1日的高點下跌了27%；理想汽車股價從2月2日的高點下跌了16.5%。

這三家公司在去年的業績似乎都陷入了「賣得越多、虧損越多」的情況。

根據蔚來汽車去年第四季度財報，該公司在2022年售出12.2萬輛車，同比增長34%；全年汽車銷售額為455億元（66 億美元），比上年增長37%；但是，該公司在2022年的汽車利潤率（13.7%）相比上一年（20.1%）下滑了6.4個百分點。

蔚來汽車在2022年全年淨虧損144.4億元（21億美元），比上年擴大了259%；平攤到其售出的12.25萬輛汽車上，每車平均淨虧損約1.7萬美元。

根據其財報，理想汽車去年全年總營收453億元（66億美元），同比增長68%；全年交付車輛13.3萬輛，同比增47%；但是，該公司全年淨虧損20.32億元（約3億美元），相比上年虧損額擴大了535%；2022年平均每車淨虧損1.53萬元（約2,220美元）。

小鵬汽車目前還未公布2022年全年財報。不過，該公司在去年第三季度的財報顯示，當季小鵬公司總營收同比增長了19.3%，交付車輛同比增長了15%；但是，公司的淨虧損額卻同比擴大了50%。

中國新能源車企嚴重依賴補貼

中國的新能源汽車補貼從今年起完全取消，從以往車企對補貼的依賴度看，中國新能源車整車企業在今年的盈利能力堪憂。

截至目前，比亞迪公司2022年接受新能源車補貼的情況尚未公布。不過比亞迪在2021年和2020年的財報都顯示，該公司的盈利嚴重依賴補貼。

2021年，比亞迪的總營收達到了2,161億元（314億美元），淨利潤30.45億元（4.43億美元），淨利潤率僅為1.4%。該公司在當年共售出74萬輛車，平均單車淨利潤最高不超過4,114元（約600美元）。

其財報披露，該公司在2021年的新能源汽車補貼收入為58.67億元（8.54億美元），幾乎是該公司淨利潤的兩倍。此外，比亞迪在2021年還有其它政府補貼收入44.83億元（6.5億美元），包括固定資產投資補貼、汽車產業發展基金、產業扶持資金、研發和員工相關的補貼等；兩大類補貼收入合計達到103.5億元（15億美元）。

2020年，比亞迪總營收1,566億元（228億美元），淨利潤42.34億元（6.2億美元），淨利潤率2.7%；其新能源汽車補貼收入為23億元（3.35億美元），其它政府補貼收入17.15億元（2.5億美元），合計40億元（5.8億美元）。

今年3月9日，中共工信部通信清算中心發布了「2021年及以前新能源車補助金清算審核終審報告」，顯示中國2021年共有近157.4萬輛新能源車的申報補貼通過了審核，總計金額222.4億元（32億美元），平均每輛車獲得補貼1.4萬元（2,038美元）。

其中，比亞迪和特斯拉的應清算補助金總額分列第一和第二位。報告顯示，2021年，比亞迪的應清算補貼資金為52億元（7.6億美元），佔當年總補貼金額的近四分之一。

特斯拉應清算補助金33.45億元（4.87億美元）。該公司在2021年總營收達到538億美元，其淨利潤為55.19億美元。

另外，2021年小鵬汽車應清算補助金為11萬元（1.6萬美元）。

新能源車企陷入價格戰

由於淨利潤低甚至處於虧損狀態，當中共政府的新能源補貼完全退出後，中國新能源車企面臨巨大壓力。

中國電動汽車百人會副理事長兼秘書長張永偉表示，2023年補貼完全退出導致消費者購車成本上漲最高可達1.26萬元/輛（1,834美元/輛）。補貼退出對高端車和低端車影響都不很大，因為低端車基本沒什麼補貼，而高端車有較大利潤空間。因此，受影響最大的是定價10萬-30萬元（1.46萬-4.4萬美元）的新能源車。

根據乘聯會發布的數據，2022年12月，新能源乘用車中定價10萬-30萬元的新能源車佔總售出量的67%。

由於利潤空間有限，在新能源車補貼即將退出之際，比亞迪在去年11月下旬宣布，旗下新能源車全面上漲2,000-6,000元（290-870美元）。比亞迪表示，漲價有兩個原因，一個是新能源車補貼政策將終結；二是電池等原材料價格大幅上漲。

今年1月以來，包括哪吒、零跑、上汽大衆、一汽大衆在內的中國十多個新能源車品牌宣布漲價；漲幅多在6,000元（870美元）上下。

但是，特斯拉在去年10月和今年1月兩度調降多款車在中國市場的售價，Model 3（RWD）和Model Y（RWD）的價格經過兩輪調整後降了近二成。

今年1月份，特斯拉在中國的銷量達到6.6萬輛，環比增長18%；而比亞迪的銷量則環比下降了36%。其它排名前十的中國新能源車企在1月份的銷量全部環比下降。其中，上汽銷售環比下降77%，吉利下跌了75%，東風下降69%，廣汽下跌了67%。

由於擔心失去市場，十餘家中國品牌加入了價格戰。

今年3月，比亞迪官網宣布對旗下兩個車系的車輛進行降價促銷；此前蔚來公司也對兩款車降價促銷，最高降幅超過10萬元（1.46萬美元）；小鵬公司的部份車型的價格最高降幅達到3.6萬元（5,240美元）。@

-----------------

📊InfoG：

https://bit.ly/EpochTimesHK_InfoG

✒️名家專欄：

https://bit.ly/EpochTimesHK_Column