在全球範圍內，隨著食品、取暖、交通和住宿等必需品價格飆升，人們正在經歷數十年未見的高通脹水平。儘管通脹的峰值可能就在眼前，但影響可能會變得更糟。
全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）的投資策略師在本周發布的《2023年全球展望》中，對即將到來的經濟衰退、頑固的通貨膨脹和將迎來一個對投資者不太友好的新時代，發出了警告。
貝萊德副董事長Philipp Hildebrand和一個高級團隊在報告中寫道，全球經濟活動和通貨膨脹基本穩定的40年已經過去了，更大的宏觀和市場波動的新局面正在上演，預示著會出現經濟衰退。
甚麼因素導致了這次高通脹？
兩個因素：COVID-19大流行和俄烏戰。
全球相對穩定的通貨膨脹和低利率時期在COVID-19襲擊後突然結束，因為各國政府和中央銀行用數萬億美元的刺激使受到封鎖影響的企業和家庭得以維持。
這條生命線使工人不至於排隊領取救濟金，企業不至於破產，樓價不至於崩潰。但這也使供應和需求出現了前所未有的失調。
到2021年，隨著全球大多數國家結束疫情封鎖，全球經濟以80年來衰退後最快的速度增長。但封鎖期間曾被閒置的工廠無法快速提高產量以滿足需求，COVID防疫措施導致零售業、運輸業和醫療保健業出現勞動力短缺，而復甦的熱潮導致能源價格飆升。
不僅如此，俄烏戰也加劇了全球的通脹壓力。石油和天然氣主要出口國俄羅斯在2月24日打響入侵烏克蘭的戰爭。西方國家隨即對俄羅斯實施廣泛制裁，促使燃料價格進一步上漲。兩位數的通貨膨脹對低收入者打擊最大，很多人在努力維持生計，越來越多的人依賴食物銀行（food bank）。
隨著整個北半球正處於寒冷的冬季，燃料費用的飆升對生活成本的擠壓將更加嚴峻。從醫療保健到航空業，工人們已經採取了罷工行動，要求工資跟上通貨膨脹的步伐。在大多數情況下，他們不得不做出某些退讓。
不僅是工業化經濟體遭到高通脹衝擊，從海地到蘇丹、從黎巴嫩到斯里蘭卡等較貧窮的國家，飛漲的糧食價格正在加劇貧困和痛苦。
世界糧食計劃署估計，自烏克蘭戰爭開始以來，全世界又有7,000萬人被推向飢餓的邊緣，這被稱為是一場「飢餓海嘯」。
三大因素將使抑制通脹更加困難
世界各國央行已經開始大幅加息，以冷卻需求和抑制通脹。國際貨幣基金組織預計，到2023年底，全球通脹率將降至4.7%，略低於當前水平的一半。
目標是實現「軟著陸」，也就是在沒有房地產市場崩潰、企業破產或失業率激增的情況下實現通脹降溫。
從美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）到歐洲中央銀行行長Christine Lagarde，越來越多的人認為「加息藥」可能會很苦澀。除此之外，圍繞大的不確定因素—俄烏戰、北京和西方之間的緊張局勢，所有的風險都偏向於促使經濟下行。
貝萊德在《2023年全球展望》中表示，三大「制度驅動因素」將使通脹保持在央行目標之上，抑制經濟增長，並使投資者在未來幾年更難獲利。
首先，人口老齡化將導致勞動力減少，並迫使政府增加支出來照顧老年人，從而導致工人短缺和生產減少。
其次，全球超級大國之間的緊張關係表明我們已經進入「新世界秩序」，曾經幫助降低商品價格的全球化供應鏈可能會被打破。
「在我們看來，這是二戰以來最令人擔憂的全球環境。」貝萊德副董事長Hildebrand和他的團隊寫道。
最後，除非新的投資流向碳中和解決方案，否則更快地向清潔能源過渡最終將導致通貨膨脹。
國際貨幣基金組織10月份的定期展望是多年來最暗淡的展望之一。該組織警告說，由於俄羅斯入侵烏克蘭的戰爭推高能源和物品物價，全球經濟正面臨衰退，「最糟糕的情況還沒有到來」，很多人將在2023年感受到經濟衰退。
國際貨幣基金組織認為，超過三分之一的全球經濟體將在2022年或2023年出現萎縮，而美國、歐盟和中國這三個最大的經濟體將繼續處於增長停滯狀態。#
（路透社對本文有所貢獻）
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