近年來，中共地方政府專項債券（下稱「專項債」）發行規模快速攀升，截至今年底債務餘額突破了20萬億元關口。

據《第一財經》日前報道，專項債發行規模逐年攀升，也帶來債務餘額快速增長。中共財政部最新數據顯示，截至2022年10月末，全國地方政府債務餘額約35.17萬億元，其中專項債務20.71萬億元，一般債務14.46萬億元。

專項債於2015年首次發行，當年規模接近1,000億元，隨後幾年規模快速攀升，今年新增專項債發行規模首次突破4萬億元。

地方政府債券分為一般債券和專項債券，前者針對沒有收益的公益性項目，償債來源於一般公共預算，後者則針對有一定收益的公益性項目，償債來自對應的政府性基金收入或項目收益形成的專項收入。專項債也被稱為中國版市政債。

作為償債主要來源之一的地方政府性基金收入今年出現下滑。中共財政部數據顯示，前十個月，地方政府性基金預算本級收入48,537億元，比上年同期下降24.3%，其中，國有土地使用權出讓收入44,027億元，比上年同期下降25.9%。

粵開證券首席經濟學家羅志恆表示，今年以來由房企風險引發房企融資困難與居民購房信心不足，使得房地產市場（含土地市場）持續低迷，前10個月政府性基金預算收入同比下滑，衝擊地方可用財力。

地方政府的「土地出讓金」即賣地收入，在過去曾佔到地方政府收入的30%上下。但在中國樓市大蕭條下，這項收入已急遽下降。

另外，在中共當局的常態化疫情防控政策下，各地政府花費巨資興建方艙隔離點。除多數地方直接通過政府財政資金來解決建設項目外，還有不少地方政府通過發行專項債來融資。

這些方艙隔離點專項債項目，收益來自何處？

從梳理的五十多份基層政府方艙隔離點專項債項目的實施方案或收益與融資自求平衡專項評價報告來看，每個具體項目收益各有不同，但一般來說，疫情期間方艙醫院、隔離點基本沒有收入來源，收益多數來自於非疫情期間的租賃收入等。

對此，一位長期關注地方債的專家表示，任何測算要有相應的依據。比如上述報告中直接預測五年內每年有140天疫情，顯然依據不充份，沒有科學客觀依據來支撐。

據中共全國人大網站10月份公告，一些代表警告說，「很難如期償還」未來幾年到期的地方政府債務。他們呼籲儘早制定應急計劃。#

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