華爾街無視慘淡財報看漲股市 下周將迎多項測試

美國股市抵禦了本周的令人失望的財報衝擊，並出現了反彈上漲。但在未來一周，華爾街將面臨多項關鍵考驗。屆時美聯儲的下一次會議可能會揭示出，它將會堅持激進貨幣政策多長時間。這些政策已在2022年嚴重損害了資產價格。

自今年年初以來，押注美聯儲不會那麼鷹派的立場，一直都是一項危險的做法。股市已多次因對所謂的「美聯儲政策開始轉向」的預期，而從低點反彈，但隨後卻被通脹仍在持續的新證據，或央行一意孤行地繼續自己大步加息政策的現實，重新打壓下去。

美國經濟的一些疲弱因素，助長了最近對加息步伐可能將放緩的希望。同時，也有跡象表明，世界上一些央行可能已接近其加息周期的尾聲。市場人士表示，那些現金充足的參與者對可能錯過抄底反彈機會的擔心，促成了股市看漲走勢。

投資諮詢服務公司Truist Advisory Services的聯合首席投資官基思·勒納（Keith Lerner）表示：「市場開始相信，這個巨大的全球緊縮周期即將結束。」

標準普爾500指數（S&P 500）有望在本周以超過3%的漲幅結束，因為投資者擺脫了亞馬遜（Amazon）、微軟（Microsoft）、谷歌（Google）母公司Alphabet和臉書（Facebook）母公司Meta Platforms等公司的慘澹財報的打擊。

這一基準指數較近期低點上漲了超過8%。與此同時，美國國債的大幅反彈，美元走弱，扭轉了今年大部份時間的趨勢。

加拿大央行的加息幅度低於預期，增加了關於全球央行鷹派力量已見頂的希望。墨西哥央行一名董事會成員的評論也增強了人們的希望。他警告說，不要將貨幣政策提高到過度限制的水平。

雖然投資者已經普遍預期，美聯儲為期兩天的會議將在下周三（11月2日）結束時，會再次宣布加息75個基點，但許多人仍將在主席鮑威爾（Jerome Powell）的新聞發布會上尋找暗示未來政策動向的蛛絲馬跡。因為他在今年早先時候的言論已經左右了資產價格。

例如，在美聯儲8月份於懷俄明州傑克遜霍爾（Jackson Hole）舉行會議之前，股市就已經反彈。但在鮑威爾警告說，美聯儲對抗通脹的努力可能會對經濟造成影響之後，市場又重新開始下跌。

投資公司B. Riley Wealth Management的首席市場策略師阿特·霍根（Art Hogan）表示：「如果他（鮑威爾）的語氣會像8月份在傑克遜霍爾會議上那樣簡練和強硬，那肯定會相當迅速地改變這種說法。」

下周，股市還將面臨其它一些測試，其中包括，對其是否能繼續承受令人失望的財報消息的檢驗。將有超過150家標準普爾500指數公司在下周公布季度業績，其中有禮來（Eli Lilly）、康菲石油（ConocoPhillips）和高通（Qualcomm）等公司。

投資者還將密切關注下周五（11月4日）的月度就業報告，以了解美聯儲的行動是否對勞動力市場產生了影響。

很多投資者認為，現在就希望加息放緩還為時過早。瑞銀全球財富管理公司（UBS Global Wealth Management）的分析師表示，美聯儲尚未看到通脹和勞動力市場狀況開始降溫的證據，他們仍「繼續認為，期望美聯儲現在就發出更加鴿派立場的信號，還為時過早」。

瑞銀分析師在一份說明中說：「股市見底的條件，包括減息和經濟觸底等等，目前都還不具備。」

Truist公司的勒納周五（10月28日）發布報告，將他對股票的看法從反彈後的「中性」下調至「吸引力不足」。他說，雖然今年股票的價格已經變得更低，但「鑒於利率的急劇上升，相對於債券來說，它們實際上變得更貴了。」

不過，就目前而言，看漲的牛市支持者似乎膽子變大了。投資者熱情高漲的一個例子，可以在期權市場上被看到。根據Trade Alert的數據，通常被用於防禦性定位的標準普爾500看跌期權的一個月日均成交量，以至少四年來的最小幅度，超過看漲期權。

Invesco的首席全球市場策略師Kristina Hooper評論說：「市場正在想著好事。而在下周，鮑威爾將確認這一點，或者對之予以否認。」#

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