《華爾街日報》援引知情人士透露，中國證券交易所官員要求股票經理人和基金經理，不要在二十大前和期間大量拋售股票，以減少市場大幅波動。但本周，本來糟糕的中國市場卻變得更糟。

本月中國大陸股票的表現明顯好於在國際交易所上市的中國股票。

由中國公司主導的香港恒生指數周五（10月21日）收於2009年4月以來的最低水平，因為投資者對中共政府缺乏能夠為中國受創股票提供動力的大膽計劃，感到沮喪。

過去兩周，香港的基準指數下跌了8.6%，而同期上證綜指和滬深300指數分別下跌了0.5%和1.6%。

據知情人士透露，上周三（10月12日），在基準滬深300指數早盤下跌1.4%後，至少有一家證券交易所打電話給一群經理人，告訴他們在二十大召開前幾天限制拋售。下午，該指數上升近3%，以1.5%的漲幅收盤。

證券交易所官員還在9月的最後一周致電了一些基金公司。據知情人士透露，交易所要求他們在二十大之前和期間避免進行會對市場產生重大影響的交易。

《華日》說，上海和深圳證券交易所沒有回覆置評請求。

據投資者稱，這些警告促成了中國國內股市活動的下降。根據Wind數據，9月份的股票交易量比去年同期下降了44%。10月份的交易量同比下降了約25%。

Loomis, Sayles & Co.的高級分析師莊博（Bo Zhuang，音譯）說，雖然這種來自交易所官員或其它監管機構的「窗口指導」有助於在關鍵政治事件期間保持中國股市的相對穩定，但它對投資者來說，市場透明度幾乎沒有保證。

「市場就是你可以找到反映風險水平的正確價格的地方。」莊先生說，「如果風險水平沒有反映在價格上，那麼市場就沒有發揮作用。」

儘管中共力求市場穩定，但仍無法阻止股市下跌。中國國家主席習近平在二十大開幕式上稱讚「清零政策」，不提任何支持房地產的重大措施。與此同時，官員們推遲發布關鍵經濟數據，令交易員感到恐慌。本周，基準滬深300指數下跌2.6%，使今年的跌幅超過24%。外國投資者本周拋售了3月以來最多的大陸股票。

到目前為止，二十大還沒有為股市提供催化劑。人民幣本周持續下降。人民幣周五在離岸市場兌美元匯率為7.27，創下自十多年來新低。

《華日》援引法國興業銀行（Société Générale）亞洲股票策略主管法蘭‧本西姆拉（Frank Benzimra）的話說，人民幣貶值反映了圍繞中國經濟增長的看跌情緒，而股市反過來也反映了這一點。

「投資者感到失望，因為我們沒有看到房地產市場形勢、清零政策或貨幣貶值的好轉。」瑞士信貸大中華區首席投資官邵志銘（Jack Siu）表示。

據彭博社報道，招銀國際（CMB International Capital Corp.）駐香港策略師蘇沛豐（Daniel So）說，「市場正在尋找催化劑，主要是對清零政策的調整以及對房地產市場的更強支持」，然而，「沒有重大的積極驚喜來推動中國和香港股票的重新評級，特別是消費類、房地產和互聯網行業」。#

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